汽車自主品牌車廠崛起驅動行業成長薦股覆蓋

汽車：自主品牌車廠崛起驅動行業成長 薦2股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

投資觀點：

1.整車景氣度高帶動零部件持續向好，催生汽車密封條百億市場。汽車行業景氣度決定上游零部件需求，隨著合資廠商在中國建廠投產、本土汽車廠商的崛起，國內汽車市場高速發展。

2016年我國汽車產銷均超2800萬輛，同比增速達14.76%和1 .95%，催生上游密封條180億市場。

2.汽車保有量提升空間巨大，中長期產業確定性成長。中國千人汽車保有量約為100輛，而美國、歐洲、日本和韓國約為800、600、600和400輛。與發達國家相比，中國人均汽車保有量提升空間巨大。中長期來看，城鎮化、居民可支配收入增加、消費升級等因素有望驅動汽車保有量較快增長，帶動上游汽車密封條產業持續擴張。

.競爭格局穩定，本土廠商逐漸打破高端市場外資壟斷格局。

汽車密封條供求雙方己形成較為穩定的市場競爭格局： 家包括外資、合資和內資的供應商占據了95%左右的市場份額，其中本土制造企業市場份額占比超過 0%。同步研發能力、成本控制能力、產品合格率是競爭核心優勢，隨著本土供應商技術實力提升，部分企業如中鼎股份、浙江仙通等成功進入了歐美合資品牌采購體系，未來有望持續打破外資供應商高端車型密封條產品壟斷格局，搶占市場份額。

4.自主品牌強勢崛起+小排量汽車持續放量，驅動本土密封件企業高速發展。1）自主品牌整車廠青睞本土企業，具有顯著的性價比優勢；2）小排量汽車價格敏感，本土企業具備成本優勢。

http://qhdbdf.999ask.com/,秦皇島白癜風醫院 隨著自主品牌乘用車市場強勢崛起、購置稅減免政策利好小排量汽車持續放量，本土密封條企業將深度受益。

投資建議：受益標的浙江仙通（60 2 ），國內汽車密封條行業第一梯隊，產品適配熱銷車型，合資品牌客戶銷售金額占比近半，是本土唯一具備高毛利率產品“歐式導槽密封條”同步研發能力的供應商，募投項目擴產將解決產能瓶頸，業績有望爆發大；受益標的中鼎股份（），中國密封件行業第一股，汽車產品需求占比超80%，高速持續推進并購戰略，收購多家橡膠高端制品制造企業、AMK和TFH，強化非輪胎橡膠制品業務的同時向ADAS智能駕駛、新能源汽車拓展，實現從產品到服務再到解決方案的轉變。

風險提示：原材料價格上漲風險；汽車制造業景氣度不及預期；汽車購置稅減免政策變動風險。