汽車自主品牌表現(xiàn)驚艷薦股計劃

汽車：自主品牌表現(xiàn)驚艷 薦 股 類別： 機構(gòu)： 研究員：

[摘要]

■1月汽車產(chǎn)銷228.70萬輛和2 1.96萬輛，同比增長11.47%和7.56%，符合預期。2月10日中汽協(xié)發(fā)布2015年1月汽車產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)，總產(chǎn)銷量分別為228.70萬輛和2 1.96萬輛，環(huán)比分別下降0.08%和 .75%，同比分別增長11.47%和7.56%，符合預期。受益于春節(jié)節(jié)前集中購車和油價連續(xù)下調(diào)的雙重利好，1月份汽車行業(yè)總體呈現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺的局面，增速較為理想。隨著春節(jié)后進入傳統(tǒng)的消費淡季，經(jīng)濟增速進一步下滑風險加大，我們預計2月末至 月末產(chǎn)銷同比增速或出現(xiàn)較大幅度的下滑。

■乘好商差的局面依舊，但看好商用車的恢復增長。1月乘用車產(chǎn)銷量分別為196.9 萬輛和20 .80萬輛，環(huán)比分別增長1.4 %和下降1.12%，同比分別增長15.10%和10. 5%；商用車產(chǎn)銷量分別為 1.77萬輛和28.16萬輛，環(huán)比分別下降8.50%和19. 2%，同比分別下降6.76%和9.04%。乘用車產(chǎn)銷量增長情況好于商用車。但我們認為隨著春節(jié)后開工期的來臨和黃標車淘汰力度的逐步加大，未來幾月商用車的產(chǎn)銷量會逐步上升，其增速也會逐步改善。1月份產(chǎn)量增速大于銷量增速，主要是因為今年春節(jié)較晚（2月19日），車企節(jié)前備貨較充分所致。

■自主品牌乘用車市場占有率連續(xù)6個月回升，表現(xiàn)驚艷！1月自主品牌乘用車銷量86.78萬輛，環(huán)比增長2.26%，同比增長21.45%，占乘用車銷售總量的42.58%，占有率環(huán)比提升1.40個百分點，同比提升 .89個百分點，連續(xù)第6個月回升。受益于較低收入人群經(jīng)濟水平改善較快，油價持續(xù)低位，自主品牌車企新車型集中上市等有利因素的驅(qū)動，我們判斷自主品牌乘用車市場份額會進一步上升，迎來了非常好的發(fā)展時機。并且隨著國家戰(zhàn)略（振興經(jīng)濟、對外出口）和相關(guān)減排政策的推動，自主品牌商用車的發(fā)展迎來拐點。

近年來 ■投資推薦。自主乘用車龍頭企業(yè)長城汽車（公司1月銷量同比增長26.51%，行業(yè)銷量同比增長10. 5%）、自主輕卡龍頭企業(yè)江鈴汽車（公司1月輕卡銷量同比增長5 .62%，行業(yè)銷量同比下降11.97%）和自主客車龍頭企業(yè)宇通客車（公司1月銷量同比增長4.02%，行業(yè)銷量同比增長8.88%）。

■風險提示：經(jīng)濟下滑超預期；原材料價格上漲幅度過大。