安信證券千里馬常有覆蓋

安信證券：千里馬常有 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

找準了問題 報告關鍵點：

&七大新興產業在未來十年將迎來高速增長；&我們的框架從估值與增長、收入與成本、盈利與資產三方面來分析這些產業；&發現生物醫藥、醫療器械、育種、稀土永磁、以及智能電等板塊脫穎而出報告摘要：

戰略性新興產業包括節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車等七大產業和數十個子行業。

這些產業在未來十年將迎來高速增長；相關公司現占全部A股市值的17％，預計在2020年它們會占25％左右，每年超出市場的復合增速3至4個百分點;投資新興產業股票需要選擇那些具備優勢，同時又能夠回避估值過高、競爭過度和產能過剩等風險的板塊。因此我們設計了一個針對新興產業的分析框架，分別從估值與增長、收入與成本、盈利與資產三方面來進行分析比較；分析顯示新興產業的盈利和收入的增長普遍高于市場平均水平，為市場帶來增長動力。而在估值和競爭方面也高于市場，由此蘊含一定的風險。雖然多數新興產業的回報率還不及其它主要行業，但資本杠桿卻也比較低，產能過剩風險比預計的要樂觀；根據這個分析框架的研究結果，看好生物醫藥、醫療器械、生物育種、稀土永磁、電氣電機、核電核能、智能電、物聯、建筑節能以及化工新材料等子行業板塊；綜合行業分析師的意見，選取了一些擁有增長前景、資源技術，并在特定環節具有顯著競爭優勢的公司。它們包括雙鷺藥業、麗珠集團、華蘭生物、登海種業、廣晟有色、國電南瑞、大華股份、回天膠業和海油工程等。