服裝紡織月紡織服裝出口額同比負增長覆蓋

但在集合店里 服裝紡織：1月紡織服裝出口額同比負增長 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

投資策略—維持“買入”評級紡織子行業：受弱勢基本面及春節假期提前因素影響，12年1月中國紡織服裝出口額同比、環比分別下降0.42個百分點（同比增速為金融危機以來的首次負增長）、1.04個百分點。繼續維持紡織子行業景氣度仍將下行的判斷，但從資金面及市場情緒而言，低估值的紡織周期股短期仍有機會，關注市場過于悲觀、但基本面仍能穩定增長的色織布龍頭魯泰A。服裝子行業：本周九牧王、富安娜、探路者等公司陸續出臺了股權激勵方案，顯示出管理層對于公司未來業績增長的信心，同時方案的集中出臺也表明了上市公司對于當前股價低估、投資價值已顯現的判斷。從中長期來看，擁有品牌溢價能力且兼具內生增長優勢的男裝子行業、以及行業處于成長期的家紡子行業仍是我們最為看好的標的。

股價表現本周上證綜指上漲0.9 %，紡織服裝板塊跑贏指數2.74個百分點，其中紡織、服裝子行業漲幅分別為 .41%、 .88%。我們重點關注的宜科科技、大楊創世、華孚色紡等紡織類個股領漲，符合我們上周“低估值的紡織周期股”仍有機會的判斷。朗姿股份、美邦服飾、探路者、七匹狼、九牧王等品牌服飾類個股跑贏行業指數，家紡類個股漲幅弱于行業。

原料價格本周五中棉 28價格指數為19472元/噸，周環比上漲0.61%；本周CotlookA指數上漲0.50%、鄭棉主力合約1209價格上漲0.07%。受USDA2月份報告的利空影響（產量上調、需求量下調、庫存增加），美棉期貨價格大跌，鄭棉期貨價格周四、五連續兩個交易日也出現調整。春節假期已結束，用棉企業將陸續開工，季節性的備貨將帶動棉價的反彈。棉價走勢預測：從基本面而言，棉價難言樂觀，但政策面及資金面的好轉使得棉價的反彈仍將繼續。

風險提示出口下滑超預期；價漲對于需求抑制的程度超預期。