渤海證券或令利率短期走高但流動性依哈

渤海證券：IPO或令利率短期走高 但流動性依舊寬松 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

占到總職位數的81.67% 貨幣市場利率延續緩降態勢，截至本周三，隔夜和7日Shibor利率分別收于2.419%和2.932%，較上周五分別回落4.2bp和1.8bp。

就國際資本流動而言，美國國內鷹派言論的緩和在一定程度上對沖了此前市場漸趨升溫的加息預期；與此同時在歐洲方面，德國經濟數據的持續走弱則強化了歐元區進一步加大寬松力度的可能，外圍流動性短期內存在邊際向好的態勢。然而，面對人民幣匯率中間價和12月期NDF數據的背離，受制于結匯意愿低迷，資金外流仍在延續，9月新增外匯占款僅11億元，粗略計算的熱錢流出盡管較8月份減少近1400億元，但仍維持在近2500億元的高位，這也是自2014年4月份以來連續第六個月流出。

由此看來，隨著貨幣被動供給的逐步弱化，外匯占款或將逐步轉為國內流動性的負面影響因素。