日常消費品挑選通脹中的贏家嗎

比上月增長6.47% 日常消費品：挑選通脹中的贏家 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

瑞銀消費品之旅期間我們會見7家A、H股消費品公司在我們6月日的消費品之旅期間，我們與天虹商場（未覆蓋）、歲寶百貨、通產麗星、霸王國際、統一企業和湯臣倍健（未覆蓋）的管理層舉行了會見。我們還參觀了味千拉面在東莞的區域分銷中心和統一企業在廣州的飲料工廠。

企業如何應對中國成本上升的問題我們觀察到幾個重要的行業趨勢：1)由于缺乏優質百貨商店運營商，低端領域的滲透率偏低；2)快餐連鎖店的擴張得到分銷中心的支持； )包裝公司正在開發新材料技術以提高附加值；4)統一企業進行設備升級的需求較為迫切，并繼續重點實行產品細分；5)營養食品領域的增長潛力較大。

日本消費品公司在中國的機會如何？我們認為，可提供較高附加值的日本藍籌專賣店的市場潛力在增加。服務大眾市場的郊區百貨商店在目前條件下幾乎沒有動力來引進市區風格的專賣店，所以在這里開店的機會看起來有限。

瑞銀觀點和行動：味千拉面（買入），歲寶百貨（買入），通產麗星（買入）。

味千拉面的標準化業務模式將支持其全國性擴張。我們認為，相比同業，歲寶百貨的大眾市場百貨商店模式為復制成功提供了更大的可能性。通產麗星是第一家進行化妝品包裝升級的公司。