交通運(yùn)輸公路與鐵路行業(yè)路網(wǎng)貫通多元化高速了

交通運(yùn)輸：公路與鐵路行業(yè) 路貫通+多元化 高速公路告別平淡增長(zhǎng)期 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

行業(yè)內(nèi)重點(diǎn)公司推介公司代碼公司名稱投資評(píng)級(jí)6000 5楚天高速推薦600 77寧滬高速推薦路貫通+多元化，高速公路告別平淡增長(zhǎng)期報(bào)告要點(diǎn)2010年，隨著汽車銷售量的高增長(zhǎng)和高速公路第二次絡(luò)化效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，預(yù)期高速公路業(yè)績(jī)普遍可實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

在高速公路投資標(biāo)的的選擇上，可分以下思路：

（1）車流量受益于“路貫通”效應(yīng)的上市公司：楚天高速，深高速，四川成渝。

（2）除了車流量外，我們還可以從現(xiàn)金流角度挖掘存在多元化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型意向的公司，截至09年三季度，期末現(xiàn)金流最充裕的上市公司依次為：中原高速、華北高速、粵高速A；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流最充沛的公司依次為：寧滬高速、贛粵高速、山東高速。

（ ）將有外延式擴(kuò)張的公司：華北高速、楚天高速、五洲交通、四川成渝和山東高速。

（4）具有高分紅收益率的上市公司：寧滬高速，皖通高速。

（5）受益市場(chǎng)熱點(diǎn)延伸的公司：武漢區(qū)域經(jīng)濟(jì)概念的楚天高速、長(zhǎng)三角區(qū)域經(jīng)濟(jì)概念的寧滬高速、世博會(huì)概念的寧滬高速和皖通高速、亞運(yùn)會(huì)概念的深高速、粵高速A和-東莞控股。

（6）具有安全邊際的公司：中原高速、山東高速、贛粵高速、寧滬高速、楚天高速、皖通高速。

突圍 鑒于高速公路行業(yè)估值目前處于合理區(qū)間，而且行業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)空間依然樂(lè)觀，我們維持對(duì)行業(yè)“看好”的評(píng)級(jí)。

綜合考慮內(nèi)生性增長(zhǎng)、外延式擴(kuò)張、現(xiàn)金流、分紅率和估值優(yōu)勢(shì)等因素后，建議關(guān)注楚天高速、寧滬高速、山東高速、贛粵高速、華北高速、中原高速、五洲交通，對(duì)楚天高速和寧滬高速給予重點(diǎn)推薦。