長江證券資產(chǎn)證券化解決發(fā)展核心癥結(jié)牛

長江證券：資產(chǎn)證券化 解決PPP發(fā)展核心癥結(jié) 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

報告要點策略觀點：資產(chǎn)證券化解決PPP發(fā)展核心癥結(jié)我們認為PPP的資產(chǎn)證券化可以歸結(jié)為四點：政策支持、解決PPP發(fā)展核心癥結(jié)、具有可操作性、推出速度超預期。在目前的時點我們依然看好PPP在2017年度的投資機會。建議重點關注建筑、環(huán)保、農(nóng)業(yè)、計算機等領域PPP相關上市公司。

還賠了6000多元。正是因為幾乎賠光了錢無法向單位交待 非銀觀點：券商將積極推進資產(chǎn)證券化業(yè)務2017年資管通道業(yè)務面臨一定壓力，但是目前來看ABS業(yè)務會有較大的一個突破。2017年主動管理能力之外，通過專項資產(chǎn)管理計劃來拓展機構客戶會是一個重要的方向。后期重點關注：ABS業(yè)務流轉(zhuǎn)平臺建設。

建筑觀點：PPP資產(chǎn)證券化盤活長期資產(chǎn)，增加流動性，吸引社會資本，龍頭受益PPP資產(chǎn)證券化后能做到%收益率，在市場上有足夠的吸引力。同時可以縮短PPP項目的投資回收期，吸引社會資本，并改善公司資產(chǎn)負債結(jié)構，盤活公司長期資產(chǎn)。具有優(yōu)質(zhì)基礎資產(chǎn)的PPP龍頭公司有望受益，建議關注PPP基建相關的隧道股份、葛洲壩、中國交建、四川路橋、安徽水利、龍元建設等；園林板塊的美尚生態(tài)、東方園林、鐵漢生態(tài)、美晨科技等。

計算機觀點：PPP模式帶來智慧城市板塊快速增長雖然智慧城市投資主題在二級市場熱度下降，但PPP模式極大地促進了建設進度。2010年以來行業(yè)復合增速是15%左右，預計后續(xù)會提速。推薦標的首推天夏智慧，是智慧城市新龍頭；其次推薦易華錄。

環(huán)保觀點：推出時點超預期，看好污水處理領域項目本次通知出臺的時間點超出市場預期，示范項目一旦出臺，效仿的節(jié)奏應該會加快。從適宜推進ABS的項目特征來看，無論從經(jīng)驗、現(xiàn)金流還是模式的成熟度，污水處理都是不二選擇?？春眯袠I(yè)龍頭未來發(fā)展前景：主要推薦：碧水源、京藍科技、高能環(huán)境和博世科。