汽車關(guān)注創(chuàng)新力量薦股的

汽車：關(guān)注創(chuàng)新力量 薦4股 201 - 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

報(bào)告要點(diǎn)本周重點(diǎn)關(guān)注整車企業(yè)挖角海外設(shè)計(jì)師不失為企業(yè)的一種進(jìn)步。從經(jīng)營(yíng)理念來(lái)看，體現(xiàn)了公司整合全球人力資源的意識(shí)，是中國(guó)品牌經(jīng)營(yíng)理念的一種進(jìn)步。從效果來(lái)看，這些成熟的人才確實(shí)對(duì)于中國(guó)品牌車型造型的轉(zhuǎn)變起到了良好的作用。但是更為關(guān)鍵的是需要真正完善建立自己的整車設(shè)計(jì)能力體系。

中國(guó)聯(lián)通表示關(guān)注 節(jié)能與新能源是中國(guó)甚至是全球汽車產(chǎn)業(yè)的必然方向。無(wú)論是從環(huán)境、能源、還是產(chǎn)業(yè)升級(jí)從而塑造國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的角度來(lái)看節(jié)能與新能源技術(shù)都是必然趨勢(shì)。在路徑選擇上，我們一貫認(rèn)為混合動(dòng)力將是這種趨勢(shì)的中期路徑。

比亞迪電動(dòng)車著力拓展公共服務(wù)領(lǐng)域不失為明智之舉。由于成本高昂以及配套設(shè)施缺乏等因素，電動(dòng)車在普通私人消費(fèi)領(lǐng)域并不具備快速產(chǎn)業(yè)化的條件。而在公共服務(wù)領(lǐng)域，由于政府對(duì)于環(huán)保訴求的強(qiáng)烈導(dǎo)致價(jià)格不敏感，同時(shí)由于其固定路線或者固定運(yùn)營(yíng)范圍的特征，導(dǎo)致了其配套設(shè)施易于布局的特征，因而在公共服務(wù)領(lǐng)域的需求將會(huì)是新能源車重點(diǎn)市場(chǎng)之一。比亞迪敏銳的看到這一市場(chǎng)，并進(jìn)行了全方位的布局，我們預(yù)計(jì)其應(yīng)該能夠取得良好的效果。

本周專題聚焦：汽車電氣化上周我們從環(huán)保角度探討了汽車電氣化發(fā)展的重要性，而從技術(shù)的內(nèi)在發(fā)展來(lái)看，汽車電氣化也具有其順應(yīng)時(shí)代需求的必然性。1）電動(dòng)機(jī)因具有良好轉(zhuǎn)速調(diào)節(jié)控制能力，通常更容易逼近汽車動(dòng)力裝置的理想運(yùn)行狀態(tài)下的轉(zhuǎn)速-轉(zhuǎn)矩特性。2）相比傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)，電機(jī)功率密度提升迅速且大幅超越內(nèi)燃機(jī)。 ）隨著混合動(dòng)力的出現(xiàn)、電池技術(shù)的突破、以及電氣汽車規(guī)?；瘞?lái)成本下降，其發(fā)展前景是毋庸置疑。

投資建議成長(zhǎng)性確定的乘用車企業(yè)依然是優(yōu)選，同時(shí)看好節(jié)能和環(huán)保的社會(huì)需求升級(jí)之下的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。我們看好乘用車并推薦結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的邏輯在于：1）乘用車需求呈現(xiàn)一定的淡季不淡，且行業(yè)具備了良好的估值支撐；2）我們動(dòng)態(tài)研究深度中強(qiáng)調(diào)201 年將是乘用車低增速階段銷量表現(xiàn)相對(duì)突出的一年的觀點(diǎn)的邏輯依然存在； ）重點(diǎn)企業(yè)有望持續(xù)超越市場(chǎng)預(yù)期，維持重點(diǎn)推薦趨勢(shì)性公司長(zhǎng)安汽車，反轉(zhuǎn)趨勢(shì)型公司江淮汽車。在能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及環(huán)保升級(jí)的情況下，中期看好廣汽集團(tuán)、威孚高科。