長城證券看高一線的二度闡釋

深受人民的喜愛；他是趙本山 長城證券：看高一線的二度闡釋 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

結合上周混沌的市場和周末政策，二度闡釋12月28日提出的“看高一線”，總體上我們屬于激進配臵，看好大盤，看好大金融，也對均衡配臵提出了自己的看法。

看多大盤，劍指 700：（1）上周市場大盤指數高位上行，上串下跳的厲害，周五的戲劇性變化更是添加了各種戲劇性說法；創業板指數呈現低位反彈，是不是風格要轉了，大盤是不是不行了？一時人心浮動。（2）我們的看法，仍然要看多大盤，但是看多還分三種。一種上看 500，和前期歷史高點 478無異；我們要樂觀一些，到 700的高度再系統性減持大盤股；另外一種恐怕在4000之上的吧。

三種看多意味著不同的態度和操作策略：（1）對應第一種，指數無多少空間，屬于短期利多兌現即賣出；第二種，指數有一定空間，疊加近期市場的狀態（前期龍頭調整，熱點擴散，行業輪動），可操作性強；第三種，不說了，持股死多。（2）不喜歡拍指數，這次拍個 700剛好表明一個看多又多到哪兒的態度，態度比指數重要。君不見基金經理們從不在季度報告中預測點位，我們又何必用指數來嘩眾取寵。記住我們的態度，忘掉具體的點數。

為什么這個態度——大量利好未落地，期權政策莫低估：（1）對大盤的樂觀態度建立在對股市長牛格局之下，中短期市場的看法則因為尚未落地的利好因素太多，又怎能咬口肥肉就撒手？利好未落地的政策包括宏觀上的貨幣寬松，中觀上的股市工具創新、地產銷售數據、券商保險月報，微觀上的藍籌年報預告等。（2）周五市場戲劇性變化，隨后的解讀仍然是空者自空、多者自多，相關事件包括保監會約談險資、券商月報優劣、證監會對注冊制的看法以及央行工作會議稿。我僅提出需要高度重視50ETF期權上線這件事。參考海外市場引入期權的歷史經驗，上線一個月內相關股票大概率將取得顯著的正收益和超額收益，也就是說大盤將短期大漲！另外，三個月內的收益將顯著收斂，需謹防短期沖高后的大幅回落。（ ）到此為止，我們對大盤的態度已經非常清楚明了，尚有大量利好政策未落地，指數期權2月9日才上線，不敢妄斷下周或者下下周，但是春節前后或是一季度內，上證指數應當輕松逾越 478，至于能否突破 700上看4000，交給市場。同時，利好政策普遍兌現、指數對預期的反應、指數期權推出后的市場表現，都將是考慮這段大盤藍籌行情是否終結或是階段性終結的最好注腳。