交通運輸運價繼續上漲牛

交通運輸：BDI VLCC運價繼續上漲 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

報告關鍵點：

上周，航運指數上漲2.7%，跑贏滬深 00指數2個百分點，個股多數上漲；BDI周漲幅為5.2%；原油運價漲中有跌，VLCC繼續大漲趨勢，TD 線期租大漲 8.6%；集運市場繼續下行，SCFI周跌5.1%；煤炭運價小幅回升。

報告摘要：

航運指數跑贏交運指數。年初至今，交通運輸指數下跌1 .6%，跑輸滬深 00指數7個百分點；航運板塊跌幅為1 .4%，跑輸滬深 00指數6.8個百分點，跑贏交運指數0.2個百分點。上周，航運板塊上漲2.7%，分別跑贏滬深 00指數和交運指數2個百分點和1. 個百分點。個股多數上漲，中國遠洋以6. %漲幅領漲。A-H股溢價沒有太大變化，收縮為 4%左右。

BDI持續上漲。上周海岬型船運價指數徘徊不前，巴拿馬型船和大靈便型船運價指數延續前周上漲行情，小靈便型船運價指數終于止跌開始緩步回升。波羅的海干散貨綜合運價指數（BDI）小幅上揚，報收于1090點，周漲幅為5.2%，其中：巴拿馬型運費指數(BPI)、海岬型運費指數(BCI)、超級大靈便型運費指數(BSI)和小靈便型運費指數（BHSI）分別報收于101 、2288、724、4 1，周漲跌幅分別為14. %、-2.5%、7.4%、6.4%。

原油運價漲中有跌，TD 航線等價期租大幅上漲。至上周四，波羅的海交易所原油綜合運價指數（BDTI）和成品油綜合運價指數（BCTI）分別為72 點和702點，分別比前周漲1.1%和漲2.9%。上周，油輪市場的TCE走向不一，整體TCE上揚。至上周五，整個市場的平均TCE為19929美元/天，較前周上漲9.0%。VLCC運輸市場的平均TCE為 7240美元/天，較前周大漲，漲幅為20.6%，其中TD 航線TCE繼續上揚趨勢，大漲 8.6%；阿芙拉型油輪的TCE上周五下跌 .1%至12784美元/天；蘇伊士型船的TCE下跌1.5%至11526美元/天。

集運現貨運價繼續下跌趨勢。上周，中國出口集裝箱運輸市場總體繼續下行趨勢。11月2 日，上海航運交易所發布的中國出口集裝箱綜合運價指數為1144.98點，較前周下跌0.7％；上海出口集裝箱運價指數為1077. 4點，較前周下跌5.1％。

其中，歐洲線和美西線分別為1079美元/TEU和2089美元/FEU，分別跌11.9%和跌6.1%。

沿海散貨市場小幅回升。沿海煤炭運輸價格略有回升，幅度較小。11月2 日，上海航運交易所發布的中國沿海（散貨）綜合運價指數報收于1050點，較上期上漲0.7%。其中上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數較前周上漲1.0%至11 9點。

燃油價格保持平穩。國際油價呈現橫向平整走勢。布倫特油價周四報111美元/桶，與前周基本持平。新加坡 80CST報價為615美元/噸，與前周持平，同比下降6.8%。

投資策略。年行業繁榮帶來的巨量訂單影響行業的復蘇，對于過剩運力只有通過需求增長和拆船來消化，目前來看仍需要較長時間。近期BDI、VLCC運價持續反彈，短期內行業各板塊供需基本面難以扭轉，航運板塊主要關注細分板塊運價觸底反彈、行業救助政策出臺等機遇，關注12月美線漲價的持續性，我們建議重點關注中國遠洋、招商輪船、中海集運，另外關注行業整合的可能性。

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