交通運輸上破千點集運萎靡不振呢

將自己與陳水扁捆綁在一起 交通運輸：BDI上破千點 集運萎靡不振 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

報告關鍵點：

上周，航運指數上行，漲幅大于滬深 00指數，個股普漲，其中長航鳳凰領漲；BDI反彈超千點，BCI近兩個月已翻倍；原油運價有所回暖，VLCC漲中有跌；集運需求依舊低迷，SCFI周跌2. %；煤炭運價繼續下行。

報告摘要：

上周航運指數跑贏交運指數。年初至今，交通運輸指數下跌明顯，跌幅為10.2%，跑輸滬深 00指數9.6個百分點。航運板塊跌幅為8.2%，跑輸滬深 00指數7.6個百分點，跑贏交運指數2.0個百分點。最近市場恐慌情緒暫去，進入維穩行情，市場整體穩定。上周，滬深 00指數和交運行業指數分別漲1.2%和1.5%。其中航運板塊上漲2.6%，分別跑贏滬深 00指數1.4個百分點和跑贏交運指數1.1個百分點。

BDI上破千點位，BCI近兩月翻倍。上周干散貨大小船型運價走勢各異，但運輸市場整體仍趨暖，波羅的海干散貨綜合運價指數BDI再度上行，上破千點位，其中海岬型船運價指數再度上揚。BDI上周反彈至1010點，周漲9.1%，其中巴拿馬型運費指數(BPI)、海岬型運費指數(BCI)、超級大靈便型運費指數(BSI)和小靈便型運費指數(BHSI)分別報收于879、2217、7 2和445點，周漲跌幅分別為0.9%、15.8%、-5.7%和0.2%。

原油運價有所回暖，VLCC漲中有跌。上周國際油輪運輸市場運價整體上回暖：

超大型油輪（VLCC）漲中有跌；蘇伊士型油輪（Suezmax）小幅上漲；阿芙拉型油輪（Aframax）漲跌不一；成品油輪以漲為主。至上周五，波羅的海交易所原油綜合運價指數（BDTI）和成品油綜合運價指數（BCTI）分別為676點和655點，分別比前周漲1. %和5.8%。

集運需求萎靡不振。近期中國的進出口雖有所好轉，但這主要受統計的影響。

從最近公布的全球宏觀數據看，經濟無實質性好轉信號，低迷形勢終結還有時日，出口集裝箱運輸市場難見改善。上周，CCFI、SCFI分別跌0.8%和2. %。其中，歐洲線和美西線分別為1074美元/TEU和2510美元/FEU，分別跌 .5%和 .2%。

煤炭運價繼續下行。最近國內沿海煤炭市場不濟，沿海散貨運輸受累，運價下行。10月19日，上海航運交易所發布的中國沿海（散貨）綜合運價指數報收于1056點，較前周跌0.9%。其中上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數較前周下跌1.1%至1148點。

投資策略。目前需求趨勢改善的可能性不大，運力交付處于高峰期的下半場，但是積累的過剩運力可能需要較長時間消化，短期內行業盈利難有趨勢性改善機會，主要關注運價短期觸底反彈、行業振興政策帶來的階段 易機會，主要關注中國遠洋、中海集運、中遠航運。

風險提示：運力過剩，需求不振、油價上漲。