交通運(yùn)輸推動繼續(xù)反彈集運(yùn)市場覆蓋

交通運(yùn)輸：BCI推動BDI繼續(xù)反彈 集運(yùn)市場美強(qiáng)歐弱 201 - 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

上周干散貨市場在海岬型船運(yùn)價大漲的推動下繼續(xù)反彈，BDI綜合指數(shù)周環(huán)比上漲10.1%至8 7點(diǎn)，其中BCI周環(huán)比上漲17.4%；油運(yùn)市場運(yùn)價延續(xù)跌勢，油輪運(yùn)價指數(shù)BDTI和BCTI比前一周分別下跌1.7%和 .5%；集運(yùn)市場CCFI綜合指數(shù)環(huán)比上漲0. %，SCFI綜合指數(shù)環(huán)比上漲1.1%，歐美主干航線運(yùn)價再次呈現(xiàn)美強(qiáng)歐弱格局，艙位利用率基本保持穩(wěn)定，歐線即期市場運(yùn)價在船公司降價攬貨的打壓下小幅回落，美線部分船公司跟漲帶動平均運(yùn)價上行。干散貨市場方面，在天氣因素以及鐵礦石商積極推動的共同作用下，BCI大幅上行并推動BDI繼續(xù)反彈，但指數(shù)整體仍處于低位。航運(yùn)板塊目前市凈率處于歷史相對低位，下跌空間較為有限，近期跟隨大盤出現(xiàn)反彈，但由于短期基本面難以改觀，本輪反彈僅為超跌反彈，且反彈力度相對弱于大勢。目前中國農(nóng)歷年前集運(yùn)提價帶來的交易性機(jī)會仍在持續(xù)，未來對政府扶持政策的預(yù)期也將逐步發(fā)酵，并給板塊帶來短期投資機(jī)會。長期來看，可關(guān)注201 年下半年干散貨和油運(yùn)市場周期觸底預(yù)期可能帶來的中長期投資機(jī)會。

太疲倦了。一起走過的大街 支撐評級的要點(diǎn)干散貨市場BDI指數(shù)繼續(xù)反彈。1月18日，BDI指數(shù)收于8 7，周環(huán)比上漲10.1%，其中BCI大漲17.4%，而BPI和BSI分別下跌4.1%和2.0%。受天氣因素影響的西澳港口恢復(fù)正常以及澳大利亞和巴西礦商加大租船力度推動海岬型船運(yùn)價出現(xiàn)飆漲，并帶動BDI綜合指數(shù)大幅反彈。上周我國進(jìn)口鐵礦石港口庫存為7,065萬噸，環(huán)比繼續(xù)回落。盡管近期運(yùn)價在不同船型的輪番推動下出現(xiàn)反彈，但BDI指數(shù)仍處于相對低位，而淡季需求疲軟以及運(yùn)力過剩短期仍難以改觀，預(yù)計(jì)BDI指數(shù)未來將繼續(xù)低位徘徊。長期來看，201 年運(yùn)力過剩狀況有望逐步好轉(zhuǎn)，但干散貨市場周期拐點(diǎn)的到來有賴于需求端的改善。

油輪運(yùn)輸市場各船型漲跌互現(xiàn)，VLCC小幅上漲。1月18日BDTI和BCTI收于6 0和690，周環(huán)比分別下跌1.7%和 .5%。上周國際油價依舊維持窄幅震蕩局勢，布倫特原油價格周環(huán)比上漲1.1%至111.89美元/桶。上周VLCC平均TCE為1.8 萬美元/天，周環(huán)比上漲 %，而其他船型運(yùn)價則出現(xiàn)下跌。目前仍處于傳統(tǒng)旺季，但冬季行情整體較弱且有所推遲，預(yù)計(jì)未來市場運(yùn)價有望重拾升勢，不過空間較為有限。

集運(yùn)市場運(yùn)價再現(xiàn)美強(qiáng)歐弱，整體運(yùn)價較為堅(jiān)挺。1月18日中國出口集裝箱運(yùn)價綜合指數(shù)（CCFI）為1,125.21，環(huán)比上漲0. %，上海出口集裝箱運(yùn)價綜合指數(shù)（SCFI）為1,245.84，環(huán)比上漲1.1%。上海出口至歐洲和地中海基本港運(yùn)價分別為1, 49美元/TEU和1, 11美元/TEU，環(huán)比下跌4.9%和 . %，至美西和美東運(yùn)價分別為2,520美元/FEU和 ,670美元/FEU，環(huán)比分別上漲7.6%和4.1%。目前歐美主干航線艙位利用率保持在九成以上，歐線運(yùn)價短期有所回落，但幅度有限，美線運(yùn)價在部分班輪公司補(bǔ)提運(yùn)價的推動下繼續(xù)上行。短期看中國春節(jié)之前市場運(yùn)價仍有望保持穩(wěn)定，但之后運(yùn)價調(diào)整壓力較大。