日常消費品推斷茅臺日前后公告提價物業

日常消費品：推斷茅臺21日前后公告提價 12月繼續首推瀘州老窖 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

推斷茅臺可能在21日公告提價。2009和2010年，茅臺分別在當年經銷商大會前三天和前四天公告提價。據此，我們推斷，請注意，僅是推斷，茅臺可能在12月21日前后公告提價，我們此前模型中估計幅度為20%，但很可能低估。

過去三年，貴州茅臺提價前一月絕對和相對收益率均為正，提價后一月絕對收益均為負。僅回顧茅臺過去三年提價前后收益率數據：公告前一個月，絕對收益與相對收益均為正；公告前5個交易日，絕對收益為正；公告后一個月，絕對收益為負；其他時間段，絕對收益和相對收益表現均不一致。

12月繼續首推“瀘州老窖”。出售華西證券12%股權背景下，我們認為市場會更容易有機會理解老窖復雜的組織結構和管理體系、多樣化的產品組合，4Q11其白酒凈利增長超80%的預期也可能被普遍接受，12月份可能成為瀘州老窖的月份。

否則就很難被市場所接納。 繼續推薦瀘州老窖、茅臺、五糧液，并重點關注洋河、伊利、雙匯。茅臺、五糧液主要是因為需求剛性使得價量齊升前景確定性高，且茅臺提價時點臨近；洋河是因為在行業中競爭力優勢非常明顯；伊利是因為原奶成本壓力下降前景明確，且行業競爭環境明顯好轉；雙匯是因為獨特競爭優勢，豬肉價格11月繼續穩步下跌，且整體上市進程臨近。

11月，食品飲料大幅跑贏市場，申萬食品飲料指數上漲 .1%，滬深 00當月下跌6.4%。分周來看，11月第1周食品飲料稍落后市場漲幅，相對收益為負，但第2、 、4周市場波動下行時食品飲料取得大幅正收益，我們認為，這可能表明，食品飲料11月仍是市場首選。