長江證券通用航空主題下的四條投資線索了

G妹游戲旗下三國策略頁新游《策天下》將于10月正式在臺上市 長江證券：通用航空主題下的四條投資線索 類別： 機構(gòu)： 研究員：

[摘要]

報告要點：

2020年通用航空業(yè)經(jīng)濟規(guī)模超過1萬億元國務院辦公廳日前印發(fā)《關于促進通用航空業(yè)發(fā)展的指導意見》，對進一步促進通用航空業(yè)發(fā)展作出部署。根據(jù)《意見》，到2020年，我國計劃建成500個以上通用機場，基本實現(xiàn)地級以上城市擁有通用機場或兼顧通用航空服務的運輸機場。通用航空器達到5000架以上，年飛行量200萬小時以上。通用航空器研發(fā)制造水平和自主化率有較大提升，國產(chǎn)通用航空器在通用航空機隊中的比例明顯提高。通用航空業(yè)經(jīng)濟規(guī)模超過1萬億元，初步形成安全、有序、協(xié)調(diào)的發(fā)展格局。

2016年邁入低空空域管理深化改革階段《關于促進通用航空業(yè)發(fā)展的指導意見》就“擴大低空空域開放”提出：及時總結(jié)推廣低空空域管理改革試點經(jīng)驗，實現(xiàn)真高 000米以下監(jiān)視空域和報告空域無縫銜接，劃設低空目視飛行航線，方便通用航空器快捷機動飛行。

從國外發(fā)展經(jīng)驗來看，通航產(chǎn)業(yè)都在政策支持后迎來了發(fā)展的高速成長期。其中，就低空管制來看，國際上放開低空已經(jīng)成為常態(tài)，美國、加拿大和巴西等國都因放開性政策的實施，使其通用航空產(chǎn)業(yè)取得長足發(fā)展。

通航政策是現(xiàn)階段國內(nèi)通航發(fā)展的核心矛盾，低空放開與否是通航政策中最大的預期差。根據(jù)《關于深化我國低空空域管理改革的意見》，2016年我國將邁入低空空域管理深化改革階段，進一步深化改革，使低空空域管理體制機制先進合理、法規(guī)標準科學完善、運行管理高效順暢、服務保障體系可靠完備，低空空域資源得到科學合理開發(fā)利用。低空放開漸行漸近。

通航產(chǎn)業(yè)投資邏輯通用航空領域主要有四大細分行業(yè)：運營維護、空管系統(tǒng)、空港設備和整機制造。其中，空管系統(tǒng)包括終端區(qū)管制系統(tǒng)、區(qū)域管制系統(tǒng)、導航系統(tǒng)和雷達檢測；運營維護包括飛機租賃、售后服務、運營管理、專業(yè)服務和飛行培訓等。

從受益順序來看，相較于整機制造，運營維護、空管設備和空港設備將率先受益。

具體到公司：運營維護培訓領域關注中信海直、海特高新、山河智能；空管系統(tǒng)領域關注四川九洲、國睿科技；空管系統(tǒng)領域關注威海廣泰；整機制造領域關注德奧通航。