華鑫證券春季躁動行情持續演繹呢

華鑫證券：春季躁動行情持續演繹 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

核心要點：

最新觀點既然將投資者風險偏好的改善，定義為本輪“躁動”行業的核心因素，那么影響投資者風險偏好的因素或將成本行情波動的潛在因子。近期中國援引央行研究局副局長紀敏稱：“自去年來工業產品價格和企業利潤不斷提升，短期內中國存在著加息的空間。在對利率做出調整前，通脹和匯率將被計入考慮因素。央行研究人士近期一致認為，更高的利率將有助于擠出資產泡沫、抑制債務擴張。”此外未來通脹預期也將成為提升官定基準利率的考慮因素，近期油價受原油庫存持續下降，伊朗局勢等因素原油價格持續上行。

合格后再投入生產。 食用產品方面近兩周(2017.12..1.5)蔬菜、豬肉價格持續上行，蔬菜價格上升7.01%，豬肉價格上升2.10%。酒類消費品、航空等行業的提價行為均一定程度上推升了市場的通脹預期。

熱點主題研判（一）價值投資將長期演繹，持續關注龍頭企業我們認為在監管、對外開放、IPO、投資者結構等多重因素下，A股價值投資的主線將長期延續，而實體經濟中供給側改革政策的持續推進，將使大多數行業不斷提升行業集中度，因此二級市場上，我們建議長期重點行業龍頭股，特別是行業景氣度提升的龍頭品種，如消費升級、保險等。

（二）關注產業主題：先進制造、創新藥、環保等，18年或貫穿全年上周我們提示風險偏好提升，關注先進制造、創新藥、環保等產業政策大力支持的主題機會，其中創新藥板塊表現突出，先進制造中高端裝備板塊受到資金關注。我們依然建議持續關注產業類主題投資機會，如先進制造、創新藥、環保等，2018年這三大主題或貫穿全年，結合市場風險偏好的變化，將有多次結構性機會。

海外市場2018年第一周，世界主要股指均取得開門紅，且表現強勢，美國三大股指再創新高，歐洲大陸股指也出現較大漲幅。盡管年初中東地區局勢不穩，但對全球股市并未造成重大利空影響。從股指的走勢不難看出，市場對2018年全球經濟保持樂觀態勢。

風險提示：宏觀經濟意外下滑、流動性緊縮加劇、相關行業政策低于預期、美聯儲加息超預期。