渤海證券月物價數據點評的

渤海證券：4月物價數據點評 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

投資要點：

2015年4月，全國居民消費價格總水平同比上漲1.5%，環比下降0.2%，低于市場預期的1.6%；全國工業生產者出廠價格同比下降4.6%，環比下降0.3%。CPI較上月增速提升了0.1個百分點，PPI與上月持平。

4月份CPI漲幅中，翹尾因素約為0.8個百分點，新漲價因素約為0.7個百分點。從主要項目來看，食品價格同比上漲2.7%，影響CPI上漲0.91%。其中，肉禽及其制品價格上漲較多，上漲了5.0%，主要由豬肉價格持續反彈所帶動，豬肉價格同比上漲了8.3%；鮮果價格上漲了7.2%；糧食價格上漲2.7%；蛋價下跌3.7%。非食品價格同比上漲0.9%，其中，交通和通信價格下跌了1.6%。CPI的環比回落了0.2%，主要是季節性因素，鮮活食品價格回調影響；非食品價格環比略有上漲主要由假期機票、旅游價格上漲所致。

而且搜索引擎也不喜歡這個樣的站 PPI同比下降4.6個百分點。生產資料價格同比下降了5.9%，較上月持平。其中，石油加工產品價格由升轉降，煤炭開采和洗選價格降幅擴大；石油和天然氣開采、有色金屬冶煉和壓延加工、化學原料和化學制品制造價格小幅上漲。

總體來看，原油和豬肉價格的反彈小幅減緩了壓力，但不足以持續推升通脹；PPI方面，需求的不足和大宗商品價格的低迷仍是影響PPI持續下滑的原因。整體雖有所企穩，但仍將維持低位運行，低通脹也為寬松創造了條件。5月11日起，央行降息25個基點，并將金融機構存款利率浮動區間由1.3倍調整為1.5倍，降息旨在進一步推動社會融資成本下行，預計在穩增長政策下，二季度經濟將企穩反彈，政策面仍然保持寬松格局。