方正證券月份我國貨幣市場活躍美耐用品訂計劃

方正證券：7月份 我國貨幣市場活躍 美耐用品訂單增長超預期 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

目前三家成功借殼上市的房企沒有一家是在國土部與證監會攜手嚴控房企上市之后的事。　　“自2010年以來 近期重要事件及觀點回顧：

8月，匯豐中國制造業PMI和產出指數預覽值分別小幅回升至49.8和49.4，仍處于分界線之下。匯豐中國制造業PMI預覽值低于50，這顯示8月制造業產出繼續萎縮；由于該指數的調查對象以中小企業為主，這可能意味著中小企業的處境仍較困難。受外需可能大幅下滑的影響，中小企業的處境可能會更加艱難。我們預期決策層將出臺更多切實的中小企業扶持政策，并增強定向信貸寬松力度。（來自8月24日宏觀動態分析報告）24日上午，穆迪公司宣布將日本政府債券的評級下調一級至Aa3，理由是該國存在巨大的財政赤字以及自2009年全球經濟衰退以來不斷累積的債務負擔。穆迪同時表示日本經濟前景目前仍較穩定，日本投資者仍偏愛日本國債，使得下調后日本國債依舊維持全球最低的利率，預計對市場沖擊有限。（來自8月24日宏觀動態分析報告）跨境人民幣FDI或于9月實施中國：24日，商務部發言人今天表示，近日公開征求意見的跨境人民幣FDI爭取在9月實施。根據意見稿，擬允許包括港澳臺在內的外國投資者，以境外合法獲得的人民幣在中國直接投資；同時，要求跨境人民幣在我國境內不得直接或間接用于投資有價證券和金融衍生品等，這意味著股市不能從人民幣FDI中受益。

點評：跨境人民幣FDI進一步拓寬了人民幣回流的渠道，有利于人民幣國際化進程的推進。

7月貨幣市場交易活躍利率小幅回落央行站：月，金融市場總體運行平穩。7月，銀行間債券市場發行債券5924.8億元，環比略有減少，5年期以下債券的發行占比較上月明顯增加；同業拆借市場累計成交3.1萬億元，較上月增加13.2%，同業拆借利率整體較上月小幅回落；回購市場交易相對活躍，債券質押式回購成交53.9萬億元，同比增加20.3%，回購加權利率從高位緩慢回落；現券交易活躍，交易所國債指數繼續上漲，國債收益率曲線呈平坦化上移趨勢；股指震蕩下跌，成交量略有增加。

點評：7月貨幣市場交易活躍與股市震蕩有關，利率高位小幅下滑顯示資金緊張狀況開始趨緩。

國務院或上收22城建設用地審批權地根緊縮再起人民：經濟觀察消息稱，國務院或將新上收22個城市的建設用地審批權，這可能與相關城市近期違規用地頻發有關，釋放了很強的地根緊縮的信號。國土資源部數據顯示，上半年，全國公發現違法用地行為3萬件，涉及的土地面積1.85萬公頃，同比分別上升8.05%和14.76%。

點評：地根收緊或與房地產調控背景下的保障房建設有關。

胡錦濤：建立完善最嚴格的土地管理制度中國證券報：胡錦濤在主持土地管理制度問題集體學習時強調，要落實節約優先戰略，完善符合國情的最嚴格的土地管理制度。堅持各類建設以較少的土地資源消耗支撐更大規模的經濟增長，提高土地利用效率；堅持統一規劃，促進用地結構優化；堅持當前與長遠結合，提高土地對經濟社會發展的保障能力。

點評：大規模的土地浪費或導致土地資源成為制約經濟進一步增長的瓶頸。