華泰證券三季度社保基金持倉創歷史新高偏好牛

華泰證券：三季度社保基金持倉創歷史新高 偏好機械設備行業 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

投資要點：

統計數據顯示，2014年第三季度被列入前十大流通股股東的社保基金持股市值合計為129 .92億元，創出歷史新高，比二季度增加266.18億元，增加幅度為25.90%。

若考慮上證綜合指數第三季度15.4%的累計漲幅，出現大幅增持跡象。行業配臵方面，持股市值排名前三的行業依次為機械設備、信息技術、食品飲料。

博時基金日前表示，海外市場風險還在集聚，從外圍市場上來看，美國經濟復蘇、歐洲經濟見底、日歐等部分國家量化寬松政策還在持續。日本宣布買債規模增至80萬億日元，同時歐洲也在進行量化寬松，而反觀美國量化寬松卻在縮減，QE 已經宣布退出。綜合海外市場來看，資金面還是比較充裕的，但由于一些海外市場前期已積累了一定漲幅，所以后市大漲幾率不大，更多可關注一些結構性機會。

鵬華中證800地產指數分級基金經理王詠輝日前表示，從以往經驗看，隨著剛需和改善性需求在市場調整過程中的逐步積累，以及金融條件的改善，未來一段時間對地產等周期股十分有利。在未來地產行業強者更強的趨勢下，基金有望獲利于大地產公司兼并小地產公司的格局。

景順長城中國回報基金經理劉曉明日前表示，中國經濟進入低速增長，在此背景下，財政政策和貨幣政策都不可能從緊，流動性也會逐步寬松，同時，房地產作為投資品的屬性下降，從房地產行業流出的資金會持續流入市場。隨著國企改革不斷推進，企業效率也會提升。此外，在滬港通刺激下，外資也正流入中國市場。因此未來股市轉暖將是一個持續的過程。除了成長股持續看好，傳統行業中也存在投資機會。

報升水400元/噸至升水580元/噸 大成基金日前表示，未來影響市場的確定性因素有三：第一是宏觀經濟的繼續下滑。當前PMI雖然小幅反彈但動能依舊偏弱，經濟衰退期特征明顯。第二是寬松的流動性還將延續，當前貨幣政策的取向依然是寬松的，基本面和通脹水平也為貨幣政策的進一步寬松提供了空間，降準降息可能只是時間問題。第三，降低社會融資成本仍然是當前的主旋律。央行持續引導短期利率下移，最終目的就是降低社會融資成本，從而帶動整條利率曲線的下移，支持實體經濟。

中郵中小盤基金日前表示，四季度是每年面對估值切換的時間窗口，今年以來，醫藥整體漲幅比較有限，而增長角度看，醫藥企業的利潤增速仍然比較穩定，優質企業更是如此，展望2015年這類企業的估值都已經在倍區間，因此按照PEG=1的理論值預計，醫藥企業有 %的估值切換空間。在四季度將采取中性倉位配和高彈性中小市值個股和具備估值切換可能的醫藥板塊。