美元美債走勢將成本周焦點(diǎn)呢

上周五美股收市仍微跌，一方面是由于周一美股市場休市，面對(duì)長假期，資金離場的欲望比較強(qiáng)。回顧過去一周，雖然美股并未像筆者預(yù)測的那樣考驗(yàn)8000點(diǎn)，且全周還微幅上漲，但除周一上升外，美股也連跌了4個(gè)交易日。受標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)英國前景至“負(fù)面”的影響，投資者開始擔(dān)心同樣實(shí)施定量寬松政策的美國是否會(huì)步其后塵，因而美元持續(xù)下滑，上周五曾下破80關(guān)口，美債也持續(xù)大跌，上周10年期美國收益率從3.125飆升到3.446。

上周美股錄得漲幅，主要還是歸功于上周一美國主要投行大幅調(diào)升美股及個(gè)別公司的目標(biāo)價(jià)和評(píng)級(jí)，在這些金融大鱷的護(hù)航下，美股自然應(yīng)聲大漲；不過，筆者仍堅(jiān)持“假的始終真不了”的觀點(diǎn)，若按以往的慣例，上周美股早已重上9000點(diǎn)關(guān)口。目前，美元美債的走勢或更能反映投資者對(duì)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的看法，一旦投資者醒悟過來，則相信美國股市難以逃脫大跌的命運(yùn)；而若本周美元美債走勢未得到改善，則美股本輪熊市反彈就此終結(jié)的可能要超過70％以上，接下來考驗(yàn)的不僅僅是8000點(diǎn)這個(gè)關(guān)口，更為重要的7500點(diǎn)關(guān)口都有可能失守，市場信心就更難再度重拾。

2白虎克朱雀陣很給力。龐放第一破甲 當(dāng)然，筆者相信美國財(cái)政當(dāng)局短期內(nèi)仍然具備一定的市場操控能力。本周美國財(cái)政部要拍賣1010億美元國債，且美聯(lián)儲(chǔ)有能力再次大手筆購買，但目前美聯(lián)儲(chǔ)是美國國債的最大買家，其手持的美國國債已不少于4.8億美元，而中國內(nèi)地持有的美國國債僅7400億美元，因此再增加1000億美元對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)也只是小事一樁。同時(shí)，美元指數(shù)短期要上升也并非難事，只要將歐元和日元打壓一番就可以，本來這兩個(gè)區(qū)域的問題要比美國嚴(yán)重；不過，若未成功打壓住歐元和日元，則恐怕投資市場會(huì)遍布恐慌氣氛。

全球股市自3月初開始的大反彈，讓很多人已經(jīng)忘掉了“出來混始終要還”的道理，就好像無限制的定量寬松政策不需要付出代價(jià)一樣。雖然標(biāo)普和穆迪都是美國的評(píng)級(jí)公司，不過他們一向都是后知后覺，此時(shí)這兩家評(píng)級(jí)公司異口同聲將英國前景列入“負(fù)面”，其實(shí)也是在間接地對(duì)美國提出警告，筆者認(rèn)為，現(xiàn)在的問題肯定要比標(biāo)普所展現(xiàn)出來的嚴(yán)重很多（筆者相信標(biāo)普是迫不得已而作出改變的）。另外，令筆者最不解的是，倫敦銀行同業(yè)拆息（LIBOR）已跌至接近零的水平，說明市場資金已達(dá)到史無前例的泛濫水平，但是美國國債率依舊大幅上升，這又說明市場信貸解凍還存在很大問題，而目前要弄清這一問題并不容易。

總體來說，筆者認(rèn)為，本周美國方面要盯住的不是股市，而是美元和美債的走勢是否會(huì)繼續(xù)惡化；同時(shí)，一旦數(shù)據(jù)、就業(yè)數(shù)據(jù)及消費(fèi)信心差于預(yù)期，則恐慌情緒會(huì)進(jìn)一步加劇；而若數(shù)據(jù)好于預(yù)期，則美股可暫時(shí)喘定。

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