商業零售行業逐漸步入整合收購潮階段薦股嗎

那天晚上 商業零售：行業逐漸步入整合收購潮階段 薦5股 -0 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

隨著宏觀經濟持續走低，我們認為短期消費品中彈性較強的可選消費品板塊也無可奈何，相對而言轉型題材、收購兼并以及國企改革的預期可能是股價上漲的主要驅動力。尤其需要提醒客戶關注的是今年可能拉開的收購兼并大潮。經濟持續走低的前提下，未來在零售各個子行業中，我們認為超市和黃金珠寶板塊將出現收購兼并的深化，而百貨公司的看點未來在于國企改革和業務轉型兩方面。對于商業地產我們仍然較為悲觀，基本面短期難以復蘇，未來更多的仍然需要講電商以及金融業轉型的故事來拉動估值。我們建議投資者密切關注全行業的收購兼并整合大潮，短期推薦標的物：東百集團、國際醫學、老鳳祥、潮宏基以及重慶百貨不變。

本周上證綜合指數、深圳成份指數漲跌幅分別為1.95%和0. %，申萬商業貿易指數漲跌幅為0.28%，同時跑輸上證綜指和深圳成指。

本周零售雙雙跑輸大盤，在申萬28個一級行業中名列倒數第三，主要原因是：1）春節銷售數據不利，商務部統計2015年的春節銷售同比增速創2005年以來歷史最低，此外商業信息的50家數據亦出現負增長；2）大盤整體仍然圍繞成長股和藍籌股的博弈，零售板塊相對藍籌和成長皆不沾邊，相對被動； ）節前市場預期較高，由于2014年同期基數較低，預期差導致部分機構離場消費品市場。整體我們發現本周消費品走勢均較弱，除了農業和紡織處于中游外，其余均處于大盤中下游水平，反映出目前不僅僅是零售一個板塊，而是整個大消費需求不振。

本周零售漲幅較好的均屬于未來轉型預期較大的，其中文峰股份主要是由于高送轉公告，宏圖高科和南京新百則是未來業務轉型預期，此外新世界、合肥百貨以及翠微等個股較好的表現，我們認為和國企改革概念有關。整體零售板塊在基本面尚不支持轉型的前提下，每股收益無力大幅上揚，我們估計未來將有更多企業通過轉型概念拉動估值提升，從而抬高股價。