國海證券預計月小幅反彈至吧

國海證券：預計8月CPI小幅反彈至2.0% 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

主要結論預計8月份CPI同比值為2.0%，較7月份繼續小幅反彈0.2個百分點。

8月最后一周，受需求季節性回升影響，蛋類價格環比繼續大幅上升3%，而蔬菜類價格上升速度有所放緩，由8月初的5.7%回落至月末的1.2%。預計8月的食品價格環比漲幅約為1.2%，對應的同比漲幅約為3%。

大宗商品價格持續回升增加非食品價格上行壓力。自今年7月份以來，在原油價格的帶動下，CRB期貨指數持續走高。截至目前，8月份均值為560.48，略高于7月份的554.78，同比增速為-12.4%，比7月份的-14.1%回升了1.7個百分點。因此，預計8月CPI非食品環比為0.2%，對應的同比增速持平于1.5%。

性能和成本都是游戲用戶比較鐘愛的。這款筆記本的顯卡為NVIDIA GeForce GT 540M 食品價格環比繼續小幅上行商務部的食用農產品價格指數本周繼續小幅回升，綜合擬合環比0.38%，比上周上升0.19個百分點。主要品種中，蛋類價格環比繼續大幅上升3%，蔬菜類價格隨著天氣轉涼其環比上漲速度有所放緩，由8月初的5.7%回落至月末的1.2%。

自7月份以來，雞蛋價格持續上漲的原因主要有:首先是天氣因素，前期全國各地雨水較多，雞蛋運輸受到影響；另外，夏季天氣炎熱，雞蛋不容易保存，導致供給減少；其次，在傳統中秋佳節來臨之際，月餅廠商對雞蛋的需求也逐漸增加；最后，9月初，隨著學校陸續開學，食堂中雞蛋的需求也不斷回暖，進一步刺激雞蛋需求。對于雞蛋的后市走勢，我們認為，目前雞蛋價格上漲的勢頭已接近尾聲，很難繼續上漲，因為隨著天氣轉涼、雨季過去以及中秋節日效應減弱，雞蛋的供給會上升而需求下降，促使價格往下調。

農業部農產品批發價格指數近期上升速度也有所放緩，截至8月31日，農產品批發價格指數收于204.4，較前期的高點206.9有所回落。統計局50城市食品價格8月總體環比為1.05%，上升趨勢也有所放緩。

綜上，我們預計8月的食品價格環比漲幅約為1.2%，對應的同比漲幅約為3%。

Figure1商務部農產品價格分項變化Figure2農產品和菜籃子產品批發價格指數資料來源：wind，國海證券豬肉價格和豬糧比小幅回升。8月末生豬出場價格為14.83元/公斤，較7月末小幅回升了4.9%，豬糧比也由之前的5.7小幅回升至5.88。生豬出廠價回升的主要原因是近期豆粕和玉米價格出現較大反彈，導致豬飼料成本上升。不過，目前豬肉供給面的情況尚比較平穩，生豬存欄量和能繁母豬存欄量都在歷史較高位，年內豬肉價格出現大幅上漲的可能性不大。