長江證券群魔亂舞物業(yè)

長江證券：群魔亂舞 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

我們不應(yīng)該只是希望老師主觀上不想 [摘要]

報告要點(diǎn)：

一周市場回顧上周市場雖個別藍(lán)籌股在概念故事的帶動下暫時帶上了起舞的翅膀，但最終未能形成氣候，市場期待的風(fēng)格轉(zhuǎn)換終是黃粱一夢，市場回調(diào)，滬深 00指數(shù)下跌1. 6%，中小板指數(shù)下跌0.94%，在主題熱點(diǎn)的支撐下，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)維持小幅上漲，熱點(diǎn)集中集中的計算機(jī)、石油石化、通信、電力設(shè)備等行業(yè)漲幅居前。

一周主要政策回顧時隔8個月央行重啟正回購，格力集團(tuán)、中石化打響國企改革的第一槍。

行業(yè)配置建議：群魔亂舞（1）上周市場正回購回籠資金1080億元，節(jié)后連續(xù)兩周僅回籠資金，未進(jìn)行資金投放，而市場間拆借利率均有有所回落，節(jié)后流動性環(huán)比改善顯現(xiàn)，主要原因是資金需求的大幅回落；（2）中石化混合所有制改革允許民營資本進(jìn)入壟斷性較高的能源供應(yīng)行業(yè)，格力集團(tuán)預(yù)計通過引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的“淡馬錫”模式，開啟央企與地方國企改革的序幕，我國國企改革的最終目的是解決“效率”問題，國企設(shè)立初的社會已降低但效率較低，國企改革是緩解經(jīng)濟(jì)問題、減輕地方壓力的最佳方式，隨后國企改革的主題焦點(diǎn)可能在多區(qū)域、多行業(yè)散開，個股篩選是主導(dǎo)；（ ）2月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽48. ，指數(shù)下行幅度略超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)呈淡季疲弱態(tài)勢，多個分項指標(biāo)呈消極變化，生產(chǎn)環(huán)節(jié)繼續(xù)收縮，企業(yè)補(bǔ)充原材料庫存意愿同樣回落，需求疲弱反映在價格上，投入品與產(chǎn)出品價格均加速回落；（4）近期對各地房價松動的報告引起市場的重視，據(jù)草根調(diào)研，自去年四季度中后期，大多數(shù)銀行對個人首套房貸的優(yōu)惠政策已取消，且資金緊張放款異常緩慢，進(jìn)一步壓制需求，且根據(jù)測算，2014年以后中國房地產(chǎn)銷售面積將足以覆蓋新增住房需求面積，這也意味著中國住宅市場不再存在總量不足的問題，只是存在著區(qū)域和居民之間的分配不公的結(jié)構(gòu)性問題，對地產(chǎn)的擔(dān)憂加劇短期市場對經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。