商業零售行業競爭格局趨穩薦股物業

第7日:曹宇鵬挑戰瑞恩 商業零售：行業競爭格局趨穩 薦5股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

報告要點一周行情走勢市場表現概況：本周商貿零售指數上漲 .08%，上周上漲1.48%，本周該指數跑贏滬深 00指數1.81個百分點。百貨上漲1.95%，超市上漲 .58%，專業連鎖上漲2.48%。本周零售股漲幅前五：南寧百貨(10.92%)/友阿股份(8.67%)/大東方(7.12%)百聯股份(7.04%)/紅旗連鎖(6.57%)；本周零售股漲幅后五：步步高(- .41%)/上海九百(-2. 7%)/易食股份(-1.51%)/宏圖高科(-1.1 %)/吉峰農機（-0.29%)。

一周國內資訊國內商貿零售行業：7月社零同比增長12.2%；二季度移動互聯增長104%。

各核心省市零售數據：月社零增速：甘肅(1 %)/貴陽(1 . %)/河南(12.9%)。

子行業及公司：阿里巴巴與杭州下城區推“未來商圈”布局線下，已引入400家實體門店；銀泰發力奢侈品及美妝品推折上折；順豐優選冷鏈配送城市增三倍至48個，瞄準三線城市；支付寶進入泰國，消費者可海淘泰國商品；蘇寧“大聚惠”已聚攏5000商戶，意在分流雙11；京東第二季度營業收入同比增64%，唯品會第二季度營業收入同比增1 6%。

一周重要公告華聯股份出資200萬建立物業公司，占股40%；永輝超市向牛奶公司非公開發行8億股募資57億元；友好集團租賃7771平方米商業地產開設超市大賣場；步步高股東減持2.61%股份；大商增持中興商業5%股份，累計持股比例達20%；海印股份公司專項資產計劃成立募資15億元。

周觀點我們認為， 季度是全年參與零售板塊的最佳時期，主要原因在于：第一，在地方國企改革及維穩政策預期下，疊加去年月黃金珠寶高基數效應退潮，行業政策面及月度基本面低點已過；第二，零售板塊絕對及相對估值優勢依然存在，并且長期來看，基本面惡化與競爭格局加劇，將加速行業出清與模式轉型，具備規模優勢與整合能力的龍頭企業有望在洗牌過程中，迅速提升規模與渠道議價能力。個股推薦：1）具備差異化業態，快速成長能力的超市龍頭：

永輝超市；2）商業物業運營能力領先，業績穩健而估值偏低重資產企業：海寧皮城、鄂武商； ）估值位于行業低位水平，有望獲益于地方國資改革進程加快的標的：重慶百貨、王府井。