建材核心邏輯是產(chǎn)業(yè)鏈縮短薦股

建材：核心邏輯是產(chǎn)業(yè)鏈縮短 薦 股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

在酒店上Wi-Fi需要身份驗證。這些信息都要匯總給提供Wi-Fi服務的絡公司。 裝飾裝修行業(yè)受上游地產(chǎn)影響行業(yè)景氣程度下行，業(yè)內上市公司積極謀求轉型，業(yè)內龍頭企業(yè)紛紛成立互聯(lián)家裝子公司切入萬億的藍海市場。

投資要點：

庫茲涅茨建筑周期并未在中國失效，人口-地產(chǎn)-建筑邏輯鏈條仍在。過去20年建筑產(chǎn)能及總量的單邊上揚是由二人口政策不房改政策時間錯配造成的。

人口-地產(chǎn)-建筑的逡輯鏈條仍然有效。

建筑行業(yè)總量過剩，傳統(tǒng)裝飾裝修行業(yè)景氣程度下行，是上市公司轉型的主要勱力。保守估計2015年的城市人均居住面積已經(jīng)達到 6平米以上，農(nóng)村40平米以上。歐洲人均面積在40上下，建筑總量已經(jīng)觸及上限。裝飾裝修需求伴隨新增建筑面積逐步減小而增速放緩。公裝幕墻業(yè)務不振，是傳統(tǒng)裝飾裝修企業(yè)轉型的主要動力。

家裝市場大、回款質量好。現(xiàn)在痛點較多，提升空間大。互聯(lián)家裝要整合的目標市場是單筆訂單額度較小，市場極其分散的長尾客戶。保守估計能夠被互聯(lián)家裝的市場空間為12 00億元。目前“裝修隊“主導的存量市場有劣幣驅除良幣的現(xiàn)象，有樹立家裝品牌整合市場的空間和需求。