渤海證券月進出口數據點評牛

： 渤海證券：3月進出口數據點評 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

投資要點：

2015年3月，我國進出口總值2860.56億美元，同比下滑13.8%。其中，出口總值1445.69億美元，同比下滑15.0%；進口總值1414.87億美元，同比下降了12.7%；貿易順差為30.81億美元，縮小了61.47%。

分不同國別來看，3月對美、歐、日合計增速下滑了15.75%，較前值大幅下降了57.93%。其中，對美國歐盟、和日本出口增速均大幅下滑，分別下降了8.01%、24.83%和13.42%。美國經濟增長放緩影響導致了需求的減少，同時和近期美元匯率的下滑也有一定關聯；而歐盟和日本的需求依然不振；對東盟出口同比同樣有所下滑，下滑了9.3%，但月對東盟累計增長了20.6%，成為了出口新的增長點。

分不同貿易方式來看，3月當月一般貿易出口下滑了17.17%，加工貿易下滑了14.90%。分產品來看，機電產品和高新技術產品出口同比分別下滑了8.44%和4.69%，勞動密集型產品下滑了較多，下滑了28.42%。

進口方面，增速持續大幅下滑，鐵礦砂、原油等主要大宗商品進口金額持續下跌，但數量上有所增長。

3月貿易順差的大幅減少主要是由出口的下滑導致。15年春節較晚使得3月開工天數減少，并且外需減弱是影響出口下滑的主要原因；另外，傳統的成本優勢正在逐漸減弱，人民幣實際有效匯率的升值同樣對出口形成壓力，預計4月在外需疲弱的大環境下，出口面臨一定的壓力。