電氣設備新能源汽車月產銷兩旺薦股物業

電氣設備：新能源汽車1月產銷兩旺 薦16股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

本周板塊表現：

上周上證指數下跌9.6%，深證成指下跌8.46%，電新行業下跌6.66%。

如果有好的項目 本周行業觀點：

新能源汽車一月產銷驗證“淡季不淡”，結構調整關注高端三元。近日工信部公布2018年1月新能源汽車產銷情況。一月國內新能源汽車生產4.1萬輛，同比增長460%；1月份銷售 .8萬輛，同比增長4 0%。結構上，新能源乘用車銷量為 .4萬輛，其中純電動乘用車2.2萬輛，插電式混合動力乘用車1.1萬輛。新能源商用車的銷量為0.46萬輛，其中純電動商用車0.4 萬輛，插電式混合動力商用車 1輛。前期我們提示，2018年1季度是政策調整緩沖窗口，產銷有望出現“淡季不淡”局面，1月的產銷數據驗證了我們的判斷。結合2017年一季度低基數因素，我們判斷2018年一季度龍頭企業業績景氣度同比大幅提升。展望2018全年，我們預計客車恢復性增長、乘用車高端化與物流車高增會帶來全年電池裝機需求上升以及三元占比提升，而三元體系內技術進步路徑清晰，高鎳化是確定趨勢。我們推薦關注高端正極核心標的當升科技、杉杉股份，受益2018年一季度需求走強以及擴產帶來的市占率提升，業績有望持續高增。

電新行業2017全年整體同比增長 4.9%，2018Q1風電與新能源汽車確定性較強。電新行業2017全年整體同比增長 4.9%，相比2017Q1- 整體增速繼續提升，我們預計129家公司2017年總體凈利潤為620.27億元，較2016年同期的459.71億元同比增長 4.9%，2017年全年行業整體凈利潤增速呈逐季提升狀態。微觀來看，業績下滑達到 6家，占比達到28%；同比大幅增長超過100%的有19家。展望2018年，我們認為新能源配置價值繼續好于傳統電力設備，風電裝機同比回升以及新能源車政策調整緩沖期產銷放量是未來一個季度的關注重點。傳統電力設備領域，特高壓的密集交付預計于四季度達到尾聲，后續電投資的力度與重點方向仍不明朗；新能源方面，光伏行業進入淡季，產品價格進入短期下跌通道，但龍頭擴產與份額提升帶來的業績增長仍較為確定，推薦各環節龍頭隆基股份、通威股份、陽光電源、林洋能源、正泰電器；風電板塊四季度裝機回升已驗證景氣回升判斷，受益低基數效應一季度同比裝機與業績預計景氣持續，推薦金風科技與天順風能。新能源汽車領域，政策調整緩沖期帶來行業裝機同比高增速，微觀上三元材料高鎳化是主要方向，推薦杉杉股份、當升科技。

重點股票推薦：

1）新能源光伏：隆基股份、林洋能源、陽光電源、通威股份2）新能源風電：金風科技、天順風能、中材科技、湘電股份、上海電氣 ）新能源汽車：璞泰來、杉杉股份、國軒高科、諾德股份、臥龍電氣、大洋電機、星云股份