銀河證券指數(shù)估值回調(diào)成長股一枝獨(dú)秀哈

銀河證券：指數(shù)估值回調(diào) 成長股一枝獨(dú)秀 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

核心要點(diǎn)：

指數(shù)估值小幅震蕩。上周主要指數(shù)估值小幅震蕩，深證成指估值略有提升。以2000年至今觀察，目前主板指數(shù)估值水平仍在均值以下，還有提升空間。

風(fēng)格上，金融股、周期股估值繼續(xù)回調(diào)，成長股估值繼續(xù)向上。目前整體來看，金融股、消費(fèi)股估值低于歷史均值，周期股、成長股估值均高于歷史均值。

行業(yè)估值水平比較（一）行業(yè)估值相對位置：絕大多數(shù)行業(yè)估值水平在均值上方，公用事業(yè)、食品飲料、家電、銀行相對低估。

近年來 （二）行業(yè)估值偏離度。PE、PB偏離度的角度看，估值負(fù)向偏離度最大，即估值最便宜的行業(yè)集中于第三象限，而估值水平最貴的行業(yè)則集中于第一象限。從數(shù)據(jù)看，TMT中的計(jì)算機(jī)、通信、傳媒以及國防軍工、非銀行金融、機(jī)械正向偏離較大，食品飲料、建材、銀行負(fù)向偏離較大。

估值差反應(yīng)市場情緒略有下降。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，估值差（估值最高行業(yè)與估值最低行業(yè)的估值差）能夠較好的反應(yīng)市場情緒。最新A股估值差有所回落，表明市場情緒略有下降。