交通運輸關注業績警惕風險薦股哈

交通運輸：關注業績警惕風險 薦4股 201 -0 -11 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

投資要點：

歲的小孩 港口航運1月份，春節錯期和節前備貨帶動了吞吐量的快速增長，規模以上港口同比增長17.5%，內貿港口和集裝箱港口增速較快，受霧霾及寒冷天氣影響北方港口增速較低。航運方面，春節影響了干散貨市場需求，節后鐵礦石需求仍然較為清淡。集運方面，受開工率不足的影響貨量整體清淡，但航商限量保價策略，將運價維持在較好的水平，預計隨著預計著開工率的上升和旺季的到來，集運仍有一定的提價空間。

機場航空航空方面，春節錯期影響了1月份的數據，客運需求略顯平淡，增速環比下滑，客座率水平小幅下降1.2個百分點，但無法判斷反彈步伐是否結束。

貨運增速大幅反彈，但載運率卻下滑。1月份，機場行業增速也呈下降趨勢。

旅客吞吐量全面回落，貨郵吞吐量大幅增長。航空業前期漲幅較高，在經濟數據不及預期及大盤調整的壓力下，2月份回落較多。

公路鐵路1月份，公路行業增長平穩，客運同比增長 . %，貨運同比增長16.8%，增速均有所回落，除去春節因素，全國大范圍的霧霾天氣，也影響了道路運輸，尤其是高速公路公司。鐵路行業客貨運增速均有所增長，客運同比增長1 .6%，貨運同比增長4.6%，大秦線運量回暖幅度明顯好于全國，1月份大秦線完成煤炭運輸 887萬噸，同比增長1.8 %。

投資策略進入 月份，部分先行指標顯示經濟回暖的趨勢有所減弱，我們認為這主要是同比基數原因造成的，弱復蘇的特征更加明顯。對交運行業而言，宏觀經濟的弱復蘇對交運行業拉動作用有限，因此即將出臺的2月份指標將出現環比的回落。我們認為這種回落，已在近期的下跌中得到了一定程度的反應。對于 月份的投資，我們認為應該關注業績較好的機場和鐵路，而鐵路行業的改革將帶動行業經營效率的提升以及資產價值的重估，運價也將更加市場化，從而帶來提價的預期。個股方面，我們建議關注大秦鐵路、廣深鐵路、白云機場和上海機場。