電氣設備新能源汽車增長最確定薦股的

電氣設備：新能源汽車增長最確定 薦8股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

事件：

6月12日，中國汽車工業協會正式發布2017年5月新能源汽車產銷數據，5月份新能源汽車產銷輛分別為52447輛和45 00輛，同比分別增長 8.2%和 1.8%。月，我國新能源汽車累計產銷量分別為147197輛和1 5702輛，同比累計分別增長11.7%和7.8%。

目前 點評：

產銷量逐步走強，行業迎來重大拐點。2017年以來，我國新能源汽車產業受到國家補貼大幅退坡和《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》（原有）目錄重申影響，月短暫低迷，隨后逐月走強，至5月份累計同比已經正增長。我國新能源汽車的高速發展主要得益于乘用車的強勢，該趨勢依然會延續。5月份，新能源商用車銷售6474輛，數據有所改善，但同比仍然下降 0%，這主要是因為運營車輛需要運行 萬公里才能拿到國家補貼，對企業資金方面有很大壓力，尤其是中小企業的壓力更大。產業鏈各環節也在積極商討應對方案，我們認為新能源商用車的基本面將在下半年有很大改觀，產銷量也會持續走強。另外，《新能源汽車推廣應用推薦目錄》每月發布基本常態化，會有越來越多的車型進入補貼目錄，這對新能源汽車的推廣仍然具有重大的支撐左右。截止到現在，已發布5批，共有1782款車型，其中，新能源乘用車202款，新能源客車1112款，新能源專用車466款。同時，免購置稅目錄也會繼續推出，地方補貼逐步落地，形成良好政策組合效果。我們認為，新能源汽車行業回暖明顯，看好下半年行業反轉，新能源汽車全年產銷量有望達到70萬輛以上。

經濟L型，新能能源汽車增長最確定。汽車是十萬億級別的行業，眾多國家爭相發展，更是日本、德國的支柱性產業。以日本為例，2016年財富雜志發布的世界500強，除去金融和能源類的公司，日本工業企業一半的利潤來自汽車行業，汽車是日本工業的唯一頂梁柱。我國是汽車大國，2016年乘用車產銷量達到2500萬輛，占全球的28%，但我國汽車產業起步晚、底子薄、拿市場換技術的路線并未成功，自主品牌車型的市場份額有所提升，但比例仍然較低，尤其是在核心零部件領域，更是被發達國家牢牢控制。新能源汽車產業鏈與傳統汽車完全不同，這將打破現有汽車體系平衡，縮小中外技術水平差距，不敢說彎道超車，但為中國汽車產業再生奠定基礎。縱觀大環境，我國經濟進入中速增長，長期呈現L型走勢，而新能源汽車產業剛剛起步，未來幾年將保持 0%的符合增長率，是增長最確定的行業。

特斯拉效應持續發酵。全球汽車電動化、節能化和智能化的趨勢不可逆轉，特斯拉是純電動和智能汽車的引領者，特斯拉Model 或于7月份正式交付客戶，有望再次提振行業景氣度，其一季度交付量2.5萬輛，超市場預期，使得特斯拉的總市值先后超過福特、通用，成為美股第一大汽車企業，這說明美國資本市場對新能源汽車的估值重構。