美加息步伐不止美債收益率倒掛美債吧

北京時間12月20日凌晨3點，美聯儲公布了年內最后一次利率決議，宣布25個基點，并上調聯邦基金利率目標區間至2.25~2.5%，本次加息符合市場預期。點陣圖顯示，2019年加息次數從3次下調至2次，較9月聲明時減少一次，顯示加息節奏將明顯放緩。

根據決議聲明，美聯儲認為未來加息依然是合適的，只是語調比之前明顯軟化。值得注意的是，已有市場人士預計美聯儲來年無力加息。據芝商所利率觀察工具FedWatch顯示，預計來年12月至少加息一次的概率只有41%。

伴隨美聯儲堅持加息（提升短端利率），以及市場懷疑經濟增速放緩，中短端美債收益率在12月以來接連倒掛，長短端美債收益率曲線也更為趨平，不斷刷新2008年金融危機以來紀錄。

從歷史規律來看，加息周期進行到中后期，美債收益率也往往會出現平坦化甚至倒掛的情況。回顧歷史上美聯儲歷次加息周期，我們不難發現，年、年、年、年的加息周期中，美債收益率曲線都出現過過度平坦化甚至倒掛的情況。

這對提升長尾關鍵詞的排名有很大的幫助。 市場方面，12月26日、大漲，疊加美聯儲主席鮑不會遭到解雇的消息，令市場避險情緒大降，促使美債期貨大跌。截至2018年10月底，芝商所美債期貨名義日均交易量達到市場的114.1%， 較2017年年初提高30個百分點。11月19日，美債期貨持倉量達到1510萬手，刷新記錄。芝商所十年期美債Ultra 10-Year年初至今日均成交量達到18.1萬手，同比上漲67%；11月23日創下72.9萬手的持倉量記錄。

未來一個月內，美國政府停擺問題、美股動蕩問題，都會隨時引爆市場避險情緒，而市場對美聯儲明年暫停加息也有所期待，原油價格下跌可能會拖累美國通脹，美債期貨仍有望迎來大行情。

一般投資規律是，在滯脹期，股票下跌，現金為王；在衰退期，商品下跌，債券為王。基于此，投資者可運用芝商所旗下的美債期貨管理市場風險，提前捕捉財富機會，做好資產調倉配置。

芝商所旗下的CBOT美國國庫債券期貨具有充足的流動性，可以24小時在多個方面作為有效的工具：對沖利率風險、提升潛在收益、調整投資組合久期、對利率進行投機以及進行價差交易。合約追蹤美國政府為債務融資(截至2017年3月底，未償還可銷售債券金額達14萬億美元)而發行和支持的美國國庫債券、固定收益證券的可交割籃子。在美國收益率曲線提供的多重到期時間點的合約中，5年和10年期國庫債券（長期國債）期貨的交投最為活躍。