長江證券躁動期延續(xù)有花堪折直需折了

長江證券：躁動期延續(xù) 有花堪折直需折 -02 類別： 機構(gòu)： 研究員：

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投資策略我們繼續(xù)認為市場短期并不面臨宏觀面的系統(tǒng)性風險，但資金仍以存量為主，時間窗口仍屬躁動期（將延續(xù)至兩會之后），市場特征以震蕩為主。目前看全球短期環(huán)境偏寬松（美聯(lián)儲傾向 月不加息，歐央行傾向 月寬松加碼）。在此時間窗口，國內(nèi)貨幣寬松且人民幣匯率穩(wěn)定、財赤加碼，信貸將持續(xù)支持基建直至確定保增長、地方將持續(xù)放開地產(chǎn)直至有效去庫存。從相對收益角度，我們傾向繼續(xù)消費底倉，超配周期，尤其是一些供求關(guān)系較好，可跟蹤或可預期價格上漲的周期品種，例如有色金屬、化工品種（PTA、鈦白粉）等，我們將繼續(xù)重點關(guān)注跟蹤 月旺季開工的實體情況，主題推薦國企改革（中國誠通系）、迪斯尼。我們認為要改變市場中期趨勢，需要觀察等待吸引場外資金入場的潛在利好是減稅超預期、市場化改革超預期等。

大宗組鋼鐵行業(yè)：觀點精煉——需求刺激預期提振短期基本面，政策面風險不大，積極博弈轉(zhuǎn)型、主題機會；重點推薦——首鋼股份、大冶特鋼、玉龍股份；有色行業(yè)：觀點精煉——美聯(lián)儲加息預期減弱和國內(nèi)需求復蘇預期支撐下，有色金屬板塊具備一定的相對配置價值；重點推薦——云南銅業(yè)、錫業(yè)股份、正海磁材；建材行業(yè)：觀點精煉——供給側(cè)漸進改革，水泥博弈首選華新、海螺；地產(chǎn)去庫存與新基建發(fā)力，推薦偉星新材和東方雨虹；轉(zhuǎn)型繼續(xù)推薦納川，新材料關(guān)注再升科技、長海股份；重點推薦——偉星新材、華新水泥、納川股份；煤炭行業(yè)：觀點精煉—— 月基本面穩(wěn)中向好，降準驗證需求刺激邏輯仍在持續(xù)，板塊博弈性價值提升，建議積極參與；重點推薦——陽泉煤業(yè)、潞安環(huán)能、盤江股份、兗州煤業(yè)；交運行業(yè)：觀點精煉——行業(yè)弱勢期單一因素難以主導行情，我們推薦基本面與政策受益交叉的標的；重點推薦——外運發(fā)展、廣深鐵路、春秋航空；地產(chǎn)行業(yè)：觀點精煉——市場對于樓市走勢的分歧在加大，但我們認為可以肯定的是二線城市會持續(xù)受益于去庫存政策；重點推薦——上實發(fā)展、福星股份；化工行業(yè)：觀點精煉——關(guān)注杭州g20峰會所帶來的環(huán)保約束效應的持續(xù)發(fā)酵，以及油價企穩(wěn)背景下PTA行業(yè)供給側(cè)去產(chǎn)能效應所帶來行業(yè)基本面的顯著提升；重點推薦——恒逸石化、海越股份；建筑行業(yè)：觀點精煉——行業(yè)及上游的短期回暖之勢難改中長期邏輯，建議繼續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)升級及轉(zhuǎn)型標的，及水利海洋工程及綠色城市建設標的；重點推薦——圍海股份、鐵漢生態(tài)、海油工程