交通運輸全球航空二季度扭虧為盈物業

交通運輸：全球航空二季度扭虧為盈（8. .5） 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

報告要點數據跟蹤本周數據。國際油價和人民幣走勢均震蕩，世博會入園人數環比大幅下降；新增 架飛機，無飛機退出。

本月數據。1）民航局公布7月航空運輸消費者投訴情況。投訴120件，有效投訴19件，無效投訴101件；其中航空公司有效投訴中，行李運輸差錯和航班問題投訴量最多。機場1件投訴為服務態度。銷售代理企業 件投訴均為售票服務。2）IATA公布2010年第二季度全球航空經營結果。全球主要47家航空公司在第二季度實現 8.9億美元利潤，環比同比分別提升20億和 0億美元。主要貢獻來自于北美和亞太公司的業績轉好。供需基本同步增長，因此客座率和貨郵載運率同比小幅提升1和4個百分點，票價仍為未超歷史高峰，但飛機供給增加2%，客貨運供給分別增加5%和9%，表明飛機日利用率同比有所提升，為業績提升做出貢獻。

事件簡評787推遲，中期國際運力供給吃緊，行業將受益供求差帶來量價齊升。中國國航發布公告，將15架訂單變更為。我們認為：1）由于787因廠方原因一直推遲，公司可能通過談判獲得較低價格完成本次機型調整，且短期支付購機定金差價的可能性亦不大。2）787飛機推遲交付4年，將對中期國際運力供給吃緊，國內4家公司共計 9架飛機，相當于1年 萬個國際航班，行業將受益供求差帶來量價齊升。

分別加有不同的輔料 市場表現航空行業指數本周上漲1.82%，跑輸滬深 00指數0. 個百分點。表現較好的個股為中信海直，本周漲幅為10.00%。表現較差的個股為海南航空，本周下跌1.71%。機場行業指數本周上漲0.8 %，跑輸滬深 00指數1. 2個百分點。表現較好的個股為廈門空港，本周上漲4.29%。表現較差的個股為深圳機場，本周跌幅1.50%。機場業漲幅行業倒數第六，航空業跌幅行業第一。機場業漲幅行業倒數第五，航空業漲幅行業倒數第六。

航空行業PB相對滬深 00指數的PB，現在是2.5 倍，高于2005年以來均值1.15倍。機場行業PB相對滬深 00指數的PB，現在是0.79倍，低于2005年以來均值0.99倍。