公用事業(yè)產(chǎn)險費率市場化有可能僅是給現(xiàn)狀一計劃

公用事業(yè)：產(chǎn)險費率市場化 有可能僅是給現(xiàn)狀一個名分 類別： 機構(gòu)： 研究員：

[摘要]

幫村民辦理正常的取款業(yè)務(wù)。 事件來源據(jù)悉，監(jiān)管部門正開始擬定機動車輛保險費率市場化的相關(guān)規(guī)定。綜合成本率、償付能力充足率以及承保容量滿足條件的產(chǎn)險公司有望根據(jù)自有數(shù)據(jù)擬定商業(yè)車險條款和費率。

我們的觀點：

“標準條款”有望結(jié)束名不符實，人保條款有望成為標準模板保監(jiān)會于2007年開始統(tǒng)一車險條款，但鑒于人保、太保和平安三大產(chǎn)險公司的條款差異較大，保監(jiān)會最終采用了ABC三款標準條款。此次規(guī)定出臺后，ABC三款“標準條款”并行的局面有望結(jié)束。由于太保產(chǎn)險和平安產(chǎn)險的綜合成本率近兩年均低于100%、償付能力充足率又均高于150%而且兩家公司的業(yè)務(wù)規(guī)模較大，因此，均有望分別制定自有的條款和費率。人保產(chǎn)險則由于償付能力較難滿足150%的要求而可能失去自主定價權(quán)。但鑒于人保產(chǎn)險市場的龍頭地位，因此，未來的行業(yè)標準條款有望以人保的車險條款為基礎(chǔ)。

費率市場化實施后綜合成本率有望繼續(xù)維持低位深圳實行費率市場化改革試點后綜合成本率依然維持在一個較低水平不變，是由于雖然試點將折扣上限降至5折，但折扣與上年賠付次數(shù)要求更嚴，為了追求更高水平的折扣和避免由于申請賠款帶來的懲罰性加費，小額理賠的數(shù)量下降。我們預(yù)計未來實行的行業(yè)標準條款的折扣比率有望參考深圳費率市場化改革的結(jié)果；除三大產(chǎn)險公司外的中小保險公司的綜合成本率仍然維持在100%左右，從監(jiān)管者角度出發(fā)也不會放任中小保險公司的綜合成本率有所上升，因此我們認為費率市場化一旦實施后綜合成本率仍然有望維持在一個較低的水平。

投資建議與風險提示預(yù)計中國國壽、中國平安、中國太保2011年的EPS分別將達到1.05、 .18和1.48元，考慮到評估利率彈性與償付能力充足率的情況，我們重點推薦中國太保。重大災(zāi)害風險和資本市場波動風險。