建材水泥價格創新高薦股

建材：水泥價格創新高 薦7股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

投資要點：

2018年11月，建材（申萬）指數上漲1.94%，跑贏上證指數2.5個百分點，在申萬建材二級子行業中，水泥制造上漲0.02%，玻璃制造上漲1.75%，其他建材上漲4.77%。從11月全行業流通市值加權平均漲跌幅來看，在申萬28個一級行業中，建材板塊位居第20，漲幅為1.66%。

相信大家已經是饑渴難耐 估值方面，截止到2018年11月 0日，申萬建筑材料板塊PE中位數（TTM，剔除負值）為21.49倍，相對A股折價20.5%，處于2000年以來歷史估值后 .6%的分位。

錯峰生產助力供給收縮，水泥價格創新高。水泥產量方面，截至2018年10月底，全國累計水泥產量17.9億噸，同比增長2.6%，增速較月份提高1.6個百分點，去年同期為下降0.5%。10月份，全國單月水泥產量2.2億噸，環比增長6.07%，同比增長1 .1%。11月，下游整體需求尚可，受北方大面積錯峰停產影響，水泥供給緊張，疊加前期水泥庫存一直低位運行，全國水泥價格繼續上揚，華東、中南和西南地區水泥價格均創下歷史新高。隨著北方地區大范圍進入錯峰生產時期，供給端收縮態勢不變，且南方受環保影響也存在突發性強制限產事件，隨著淡季來臨，水泥供需兩端有望維持緊平衡，后續水泥價格以穩為主。

玻璃價格小幅下行，未來仍以震蕩為主。玻璃產量方面，截至2018年10月底，全國平板玻璃產量累計約7.21億重量箱，同比增長1. %，其中10月產量7 62萬重量箱，同比增長4. %。11月玻璃價格小幅下跌，但整體走勢好于預期，生產企業產銷情況環比有所改善。沙河地區現貨企業前期去庫存進展較好，對周邊市場價格的穩定起到了支撐作用。隨著現貨市場的變化，前期熔窯到期的生產線放水冷修的速度也在逐漸加快，對于局部地區的供需矛盾有一定的緩解，并且后期還有部分生產線也有停產的計劃，后續我們將繼續關注生產線冷修停產情況，預計未來玻璃價格仍將維持震蕩走勢。

風險提示：宏觀經濟大幅下滑；房地產、基建投資大幅下降。