機械制造基本面與政策雙重驅動機械行業迎來哈

機械制造：基本面與政策雙重驅動 機械行業迎來實質轉機 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

報告摘要：

而不能隨波逐流。 固定資產投資數據預示前周期將開始轉好機械行業利潤增滯后真實固定資產投資增速0- 月，且受成本和去庫存影響彈性較大。受鐵路、公路、水利等基礎設施投資增速回升帶動，6月份固定資產投資無論是否扣除價格因素均呈企穩態勢。房地產投資和新開工累計增速分別下滑至16.6%和-7.1%，下滑趨勢未改。作為前瞻性指標，房地產銷售面積和金額分別累計同比-10%和-5.2%，6月當月分別同比- . %和6.9%，延續企穩回升態勢，我們預計現有政策基調下房地產投資數據將在9月份企穩。挖掘機增速當月同比和累計同比分別下滑20%和 7%，增速緩慢回升。煤炭開采與洗選業固定資產投資增速由2012年 月的 5.07%下降為6月的2 .1%，價格下降因素開始顯現。但從近期數據看，澳大利亞等國際煤價、國內煤價開始企穩，國內產煤區域和港口煤炭庫存開始下降，前瞻性指標開始向好，我們預計煤炭行業固定資產投資增速將在四季度企穩回升。

社會穩定至關重要，政策仍有釋放空間近期溫總理在四川調研、 總理在湖北調研分別強調了“穩增長”的重要性，顯示了政府高層對經濟下滑真空期社會穩定的擔憂。以投資拉動消費仍舊是經濟增長的主要方式，鐵路、核電等基礎設施政策仍有釋放空間。符合我們在中期策略報告中的判斷：政府高層換屆期間，以穩定經濟促進就業和社會穩定是首選，在6、7月份經濟數據不樂觀的背景下，政策仍會有所反復，但緩慢向上為大概率事件。