公用事業水電板塊逆市上行薦股呢

公用事業：水電板塊逆市上行 薦2股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

本周核心推薦本周中信電力及公用事業指數下跌2. 6%，滬深 00同期下跌1.77%，公用事業板塊跑輸大盤0.59個百分點。我們繼續推薦核心組合，公用事業方面關注龍馬環衛、洪城水業；環保方面關注大禹節水、依米康、永清環保、東江環保。

許英表示 行業事件點評本周四，水電板塊出現異動，桂冠電力、黔源電力漲停，文山電力、韶能股份分別上漲了7.71%和5.25%。我們認為此次水電行情主要由三方面驅動：1）今年有較大洪水概率，超強厄爾尼諾事件預計于5月結束，但大氣對厄爾尼諾的響應一般具有滯后性；2）電改可能提升部分水電價格，發改委近期原則同意云南省、貴州省開展電力體制改革綜合試點，電改實施后計劃外部分在電力市場交易，電價有望得到提升； ）水電板塊防御能力較強，具有業績穩定、估值較低、現金分紅收益率高的特性，自從5月6日大盤開始下跌以來，有部分資金進入水電板塊避險。

行業數據一覽4月全口徑發電量4444億千瓦時，同比下降1.70%； 月全社會用電量4762億千瓦時，同比增長5.64%。本周港口動力煤價格維持不變，5月11日環渤海動力煤綜合平均價格為 89元/噸，鄭商所動力煤期貨主力合約價格有所回落，5月9價 70.80元/噸，環比下降2.11%。 月天然氣消費量18 . 0億立方米，同比增長17.7%。另外，4月工業用天然氣報 . 7元/立方米，延續下降趨勢；民用管道天然氣報2.50元/立方米，沒有變化；公共服務業用天然氣報 . 1元/立方米，環比下降0.6%。

重點報告推薦《大禹節水：節水灌溉行業PPP引領者》：國務院通過《農田水利條例（草案）》，對農田水利規劃建設、運行維護和灌溉、排水作出具體規定。我們認為此次條例草案有三方面內容值得重視：

一是形成合理水價機制，二是建立節水獎勵機制，三是鼓勵社會資本進入。公司陸良項目是全國首例引入社會資本的農田水利建設試點項目，建成1.08萬畝“水肥一體化”智慧水利滴灌示范區。

該項目開辟了節水行業PPP先河，順應政策方向，具有良好的可復制性。公司受益國內農田水利建設發展，同時積極布局黑果枸杞高端農產品種植與加工。我們預測公司16、17年凈利潤分別為1.09億元、1.46億元，同比增長77%和 4%，維持買入評級。