中國輸入型經濟滑坡值得關注

中國"輸入型經濟滑坡"值得關注

“雷曼風暴”裹挾而起的新一輪金融海嘯，自大洋彼岸洶涌襲來，沿著交錯相通的金融管道，沖擊著中資銀行苦心修建的金湯之城。

與“融化了”的華爾街有著千絲萬縷聯系的中資銀行，在這場金融海嘯中保持著一向鎮定自若的表情。但是，招商銀行和中行分別于六日晚和七日晚發布的公告卻昭示，在這場世紀海嘯中，遠在萬里以外的中資銀行并不能獨善其身。

除已發布公告的招行和中行外，多家銀行亦被爆出持有雷曼兄弟債券。中秋節后縱深大跌的銀行股，猶如一把把鋒利的匕首，毫不留情地在投資者的身上留下了一道道醒目的傷口。

事實上，與中資銀行的總資產相比，其所持有雷曼兄弟貸款和債券的數量仍屬微不足道。據表露，中行持有雷曼兄弟的貸款和債券只占該行總資產的零點零1。雖然雷曼兄弟的破產，可能會造成該部分投資血本無歸，但對“體量龐大”、“財大氣粗”的中資銀行而言，殺傷力畢竟有限。

在其間觀察家看來，與關注“雷曼風暴”帶來的“近憂”相比，次貸危機發酵的“遠慮”更應引發人們的注意。

中央財經大學中行業研究中心主任郭田勇認為，“雷曼風暴”加重的美國經濟衰退，將令該國外需減少，進而影響中國出口，由此產生的“輸入型經濟滑坡”值得關注。

這位專家表示，“輸入型經濟滑坡”將波及中行業。近年來平均業績增長率高達百分之七至八的中資銀行，“幸福時光將成為往事”。隨著國內經濟回調，未來中資銀行業績增長率將隨之高位回落。

但郭田勇亦表示，由于中國內需龐大，經濟增長空間仍然巨大，因此沒有理由“看衰中行業”，“未來中資銀行事跡增長仍可能到達百分之二至四”。

大洋彼岸的金融海嘯，加速著中國貨幣政策微調的步伐。嗅覺敏銳的中國貨幣當局已于五日晚宣布調降“雙率”，以此對沖洶涌來襲的“雷曼風暴”。

郭田勇表示，“雙率”下調，短期內將對中資銀行事跡造成影響，但從中長時間來看，“價跌量長”可彌補貸款利率下調帶來的損失，因此“政策的火焰，并不會灼傷中行業”。

在這位專家看來，未來中國貨幣當局政策微調的力度將會不斷加大，但尚不能就此判研中國已進入降息通道。“盡避中國通脹已步入‘4’時期，但物價走勢依然充滿說不準性，因此當前貨幣政策不宜全面放松”。

事實上，央行的行動正印證了郭田勇的判斷，就在降息消息公布的第二天，一千四百五億元人民幣的央行票據便應聲而出，偏向局部放松的信貸政策“天平”，仍然維系著貨幣供應的總量平衡