銀河證券指數(shù)估值繼續(xù)向上嗎

銀河證券：指數(shù)估值繼續(xù)向上 類別： 機構(gòu)： 研究員：

[摘要]

核心要點：

指數(shù)估值繼續(xù)向上。上周主要指數(shù)寬幅震蕩，估值水平也隨之變化，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)估值達到122倍。以2000年至今觀察，目前上證綜指估值水平距離均值還有提升空間，創(chuàng)業(yè)板指估值已經(jīng)遠超均值水平。

成長股估值上揚。目前整體來看，金融股估值低于歷史均值，周期股、成長股、消費股估值均高于歷史均值。

行業(yè)估值水平比較（一）行業(yè)估值相對位置：絕大多數(shù)行業(yè)估值水平高于均值，絕大多數(shù)行業(yè)估值水平高于均值，銀行、非銀行金融、房地產(chǎn)相對低估。

（二）行業(yè)估值偏離度。PE、PB偏離度的角度看，估值負向偏離度最大，即估值最便宜的行業(yè)集中于第三象限，而估值水平最貴的行業(yè)則集中于第一象限。

從數(shù)據(jù)看，隨著市場暴漲，越來越多的行業(yè)從第二、三、四象限轉(zhuǎn)移至第一象限，目前第三象限僅余銀行，第四象限僅余食品飲料、煤炭。

不看醫(yī)生 整體看，計算機、機械、傳媒、輕工制造、通信、國防軍工正向偏離較大，僅銀行負向偏離。

估值差反應市場情緒高漲。根據(jù)經(jīng)驗，估值差（估值最高行業(yè)與估值最低行業(yè)的估值差）能夠較好的反應市場情緒。最新A股估值差直線拉升，表明市場情緒暴漲。