期貨日報玉米基差貿易培訓交流會在大連舉辦物業

由(,)糧食集團有限公司（下稱北大荒糧食）主辦、特別支持的基差貿易培訓交流會日前在大連舉辦。來自北大荒糧食和大商所的有關代表以及國內飼料企業、玉米深加工企業、部分核心貿易商的采購人員代表100余人參會。

交流會上，北大荒糧食大連分公司基差貿易經理王獻東對玉米基差貿易原理及應用案例進行了深入解讀。他表示，基差是某一特定地點某種商品的價格與同種商品的某一特定合約的價格差，用一個生動的比喻，“這貨給我留著，提貨時，我保證比別人家貴10元”，這就是基差貿易。基差貿易改變了傳統的定價方式，在其他條款不變的條件下，現貨合同價格等于期貨價格加上基差。合同雙方先約定基差，再由買家選擇期貨價格，這個期貨價格是期貨交易時間形成的價格。飼料企業等玉米的買方可以用基差貿易實現貨權與定價權分離，替代遠期庫存。

王獻東介紹，基差貿易的基本步驟是，第一，確定除收購成本外的各種成本，簽訂基差協議；第二，開始收購，確認玉米的收購成本；第三，由遠期庫存合同價（港口價格）減去當日期貨價計算出基差，簽訂基差合同；第四，買方選擇合適的時機點價，確定完成合同。

華碩推出的ZenFone 5特別的搭載了英特爾Z2560處理器 王獻東用北大荒糧食在實際貿易中的案例進一步解釋，在玉米現貨價格已大幅上漲時，飼料企業往往面臨一個兩難的處境，即如果收糧，擔心后期價格出現下跌，如果不收購，擔心因優質的玉米糧源少導致下半年的貨源供應無法保證。此時，北大荒糧食為其收購優質玉米，以基差方式銷售給飼料企業，使其在確保了貨源的同時，有了一個多月的價格選擇權。

“事實上，在基差貿易中，賣方的利潤點與買方的利潤點分離，這對雙方都有益。”他表示，對于基差的賣方來說，可以提前鎖定利潤，擴大前期的采購量，也可提前安排物流等相應配套工作，體現了一個“穩”字。對于基差的買方來說，實現了貨源與定價權的分離，解決了庫存、融資等問題，也可直接轉讓基差，體現了一個“活”字。

他同時提醒，基差貿易風險控制中，應“先關注基差，再關注點價”，多關注基差變動，保持團隊思維和理智思考，并與貿易伙伴保持良好的溝通與交流。

據了解，基差貿易是國際(,)貿易的主流形式，是期貨市場服務現貨貿易的重要體現。市場人士認為，基差點價貿易有助于企業更好地進行風險管理，是期貨市場服務產業和實體經濟的重要抓手。長期來看，基差定價是我國定價的必然趨勢。當前，在我國玉米市場化改革背景下，玉米價格波動加大成為新常態，各類市場主體對運用期貨、等金融工具以及基差貿易等創新模式進行風險管控的需求顯著增加。以玉米期貨價格為基準，針對飼料企業、玉米深加工企業推廣玉米基差貿易，對提升市場化背景下行業企業風險管理效率，保障產業穩定發展，具有十分重要的意義。

據介紹，目前，北大荒糧食每天定期向市場推出玉米基差報價，并簽署了一系列玉米基差貿易合同，取得了良好效果，積累了可供行業共同交流和探討的實踐經驗。舉辦本次會議，旨在向玉米產業鏈企業推廣基差貿易方式，提升企業抗風險能力和經營水平，促進產業共同發展。