國金證券流產的原油多哈凍產協談或再引發市哈

國金證券：流產的原油多哈凍產協談或再引發市場動蕩 類別： 機構： 研究員：

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原油多哈凍產協議流產。4月17日下午，包括沙特、俄羅斯、卡塔爾、委內瑞拉在內的16個產油國齊聚開塔爾首度多哈，討論將原油產量凍結在今年1月水平，以穩定油價。但經過近6個小時的協商，各國就伊朗等國是否應參與凍產依然存在嚴重分歧，最終未達成一致協議。會后，尼日利亞石油部長稱，各產油國或在6月再次就凍產舉行會議協商。

亞麻服裝就是時裝界的健康時尚服飾代表。隨著人們生態意識的覺醒 全球最大產油國沙特態度的轉變，或為協議未能達成主因。①沙特為全球最大的產油國之一。

彭博數據顯示，沙特在截至4月初的原油產量為1019萬桶/日，限制產能在200萬桶/日左右，總產能估計在1250萬桶/日。IEA公布數據顯示，全球石油產量截至3月底為9610萬桶/日，沙特產量占全球原油總產量的10.61%。②多哈會議前，沙特曾表示如果包括伊朗的主要產油國不凍產，沙特就不會凍產。4月16日，沙特副王儲MohammedbinSalman曾明確表示，如果主要產油國包括伊朗不同意凍產，沙特也不會凍產。但伊朗則中途宣布，拒絕參加本次會議。在17日多哈談判前，包括科威特在內的多個產油國高官曾表示，凍產協議草案已經得到了沙特和俄羅斯的認可。但隨后，沙特要求發生變化，要求所有OPEC產油國與非OPEC產油國加入協議，尤其對伊朗不參加凍產一事產生分歧，這或是凍產未能達成的主要原因。③伊朗解除制裁后，正在加緊增加產量，以搶回市場份額。在1月6日美國正式宣布解除對伊朗的制裁，伊朗的原油產量開始緩慢恢復至當前的330萬桶/日。并且，伊朗此前宣稱，要在原油產量達到400萬桶/日，才會考慮參加凍產談判。伊朗的產量雖然不高，但陸上庫存和海上浮倉數量較大，累計庫存接近9000萬桶，所以伊朗的銷售量仍可能對市場產生較大沖擊。

油價或將跌向30美元。①建立在凍產預期上的價格或將崩塌。布倫特原油在1月底跌破30美元創下低點后，在市場對凍產協議和減產談判的憧憬聲中，一路反彈，最高反彈幅度達50%，創下44.94美元的高點。在凍產談判失敗后，短期將對市場造成較大影響，建立在此預期上的油價或將再度轉向下跌，并重新測試之前的30美元的低點。②產油國若再度增產，原油供應過剩狀況或進一步惡化。伊朗繼續提高產量至400萬桶/日或已為市場充分預期，但如果其加大拋售庫存原油，或將短期對市場造成較大利空。同時，沙特為維持份額若增加產量，也將對原油價格產生較大影響。在針對伊朗的增產表態中，沙特曾表示將增加原油產量200萬桶/日，達到1250萬桶/日，這對本已供應過剩的原油市場，無異于一場災難。③若原油價格再度崩塌式下跌，市場情緒或將再度恐慌。原油價格若再度大幅下挫，今年1月底的情形可能會再現。原油價格的下跌將通過兩種方式對金融市場產生影響：一方面，原油價格的大幅下跌，將對產油國的收入產生重大影響，從而令產油國匯率承壓，資本流出加速，并存在主權違約風險；另一方面，原油價格的大幅下挫，將對能源企業以及對相關企業發債較多的銀行業產生較大壓力，從而引發股市和債市的拋售。匯市、股市和債市的多方共振，或將引發市場情緒的恐慌，令市場動蕩加劇。