安信證券旬度經(jīng)濟觀察吧

安信證券：旬度經(jīng)濟觀察 類別： 機構(gòu)： 研究員：

[摘要]

內(nèi)容提要預(yù)期改善和存貨回補主導(dǎo)了近兩個月高頻數(shù)據(jù)的企穩(wěn)。從進出口、水泥量價、社會融資規(guī)模等數(shù)據(jù)看，當前實體經(jīng)濟終端需求仍然偏弱。

商品房銷售延續(xù)量價齊升勢頭。5月，30大中城市商品房銷售面積與去年11月持平，較去年同期增長30%；百城住宅價格環(huán)比進一步上行至0.45%。6月上旬，銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)依然積極。

5月CPI同比1.2%，低于4月的1.5%。豬肉價格上漲、燃料價格強勢以及氣候方面厄爾尼諾的發(fā)生需要留意，但可能不會改變通脹低位運行的格局。PPI環(huán)比-0.1%，跌幅收窄。

為部隊又快又好發(fā)展貢獻力量。 5月中旬以來，銀行間拆借利率低位穩(wěn)定下來，但長端利率的下降較為緩慢。

盡管地方債務(wù)臵換、股市分流和全球市場債券收益率的反彈等均對此產(chǎn)生影響，但市場對貨幣政策走向的預(yù)期似乎較為保守，也牽制了長端利率的下行。

近期美國、歐元區(qū)和日本經(jīng)濟數(shù)據(jù)積極，國債收益率同步大幅上行。新興國家數(shù)據(jù)仍然疲弱，資本流出加快。