日常消費品把握白酒反彈機會薦股嗎

把握各種矛盾糾紛和安全隱患的趨勢和苗頭 日常消費品：把握白酒反彈機會 薦9股 201 - 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

一周行業重點動態：

“國產奶粉質量優于洋奶粉”說法遭公眾質疑。

一周公司重點動態：

蒙牛為奶源巨資接盤現代牧業。

重慶啤酒子公司擬購六盤水啤酒49%股權。

上周主要產品價格走勢監測：截止上周末，生豬出場價和白條肉價同比上月均下降4%，環比上周分別持平和下降1%；生鮮奶和國產品牌嬰幼兒奶粉價格同比上月均上漲1%，環比上周均持平；大豆和花生批發均價同比上月均持平，環比上周分別持平和下降1%；玉米和大麥現貨價格同比上月分別下降2%和1%，環比上周分別持平和下降 %。

上周最新跟蹤動態：行業跟蹤報告《基本面支持白酒龍頭延續反彈》；覆蓋公司盈利預測詳見正文圖1；重點覆蓋公司動態跟蹤見正文圖2。

白酒行業基本面向下風險小，龍頭公司去庫存基本完成；且估值位于歷史低點，優秀公司仍有20%- 0%的增長，支撐股價繼續反彈：

白酒需求基本見底，基本面利空逐步釋放：三公消費萎縮對白酒公司業績的邊際影響已經很小，商務和個人消費正逐步替代政務消費；龍頭公司茅臺去庫存基本完成，公司嘗試開發商務消費者，并對計劃外銷量進行調整，有助于支撐1 年業績，保持高端酒品牌地位。

估值歷史最低，業績具有相對優勢，股價有望繼續反彈：白酒行業估值已達到歷史最低點，但優質企業仍然可以實現20- 0%的增長，較大多數行業仍有優勢，市場風格轉換有望觸發估值修復。

白酒板塊繼續推薦 +2組合：貴州茅臺（品牌力最強，渠道去庫接近尾聲，政務消費限制對公司業績的邊際影響已經很小，二季度批發價有望見底，1 年仍有20%增長）；山西汾酒（二線中品牌力最強，產品價格與一線白酒仍有距離，省外擴張空間大）；青青稞酒（西北市場競爭相對平緩，看好深度分銷模式配合省外擴張帶了的公司規模擴大）；關注今年業績有保證的金種子酒以及彈性較大的老白干酒。

非白酒板塊推薦：湯臣倍健（受益人口老齡化加劇和居民收入提升，品牌影響力提升+管理能力出眾，預計1 年收入增速仍有50%以上）；伊利股份（在規模、管理、戰略等方面具有明顯綜合競爭優勢，行業競爭格局改善，費用率下降帶來業績提升）；三全食品（收購龍鳳后行業話語權提升，全國化布局進入后半程，有望復制伊利成長路徑）；古越龍山（黃酒第一品牌，改善空間大，市值彈性高）。