廣發基金謝軍政策微幅松動債市后半程發力了

⊙本報 王慧娟

近日，國家公布數據顯示，10月份全國居民消費價格總水平同比上漲5.5%，創下近5個月新低，拐點出現的可能性加大。加之前期數量減半等疊加效應，為政策微調打開空間。種種跡象表明，貨幣政策在微幅放松。

“前9個月市場通脹壓力一直比較大，流動性趨于緊張，但進入10月份以后，反轉行情開始構建，整個市場有所回暖，固定類品種呈現出\"小陽春\"，特別是轉債市場，在經歷了8、9月份嚴重殺跌之后，后半程回暖的勢頭十分明顯。”銀河數據顯示，在過去三個月中排名第一的(,)基金經理謝軍對此深有感觸。

謝軍指出，近期債市的反彈，實質上跟市場對政策反向的預期比較相關。隨著通脹數據向好的方面發展，政府貨幣政策的舉措效果也將得到逐步體現，而這個過程是從緊縮到趨緩的過渡，并逐步走出“緊繃期”，基于此，債券投資標的的配置也要從長線進行布局。

通過觀察發現，廣發增強債券基金在2011年初，基于宏觀經濟的判斷，對信用債和轉債進行了減倉，特別是轉債二季度末的報表，可以看到基本上為零。而在整個三季度流動性緊張的背景中，雖然所有的品種都在跌，但該基金卻是同行中抗跌系數最高的債基品種。

“隨著通脹率在預期的范圍內逐步回調，非理性因素開始散去，市場形勢回暖，我們在在倉位上及時做出了調整。首先配置了中長久期的利率品種，其次在轉債恐慌下跌過程中，進行了補倉配制，到了10月份，以上這兩類品種都已經有了不錯的表現。”謝軍詳細解釋了廣發增強型債券基金在弱市中的調倉過程。

因而受罰。經過此一事件之后 針對10月底以來的這輪反彈行情到底能持續多久，是一輪牛市的初啟，還是技術性修復？謝軍表示，他更傾向于這是一個牛市初期的機會。無論未來能走多遠，目前進行調倉配置都不會錯，甚至可以定義為一次難得的配置型機會，而絕不是簡單的一個交易型機會。眼下，對有心的投資者來說，可選擇高等級的品種作為轉債物參與一部分，而評級比較高的信用債、也是不錯的配置對象。

銀河數據顯示，截止到11月4日，該基金在過去三個月債券基金排名中，以4.22%的凈值漲幅位列第1名，并同時高出業內平均值四個百分點，同時該基金在今年以來，近半年以來，近一年以來排名在同類型基金均排第一，可謂連中“四元”，該基金也在銀河三年評級中獲得五星級的評價。