公用事業水電龍頭市值創出歷史新高薦股計劃

公用事業：水電龍頭市值創出歷史新高 薦18股 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

本期板塊表現：

上周表現：公用事業板塊整體下跌。滬深 00指數下跌0.69%，創業板下跌4.08%，公用事業整體下跌1.66%。子板塊電力板塊上漲0.07%，水務板塊下跌2.2 %，燃氣板塊下跌6.62%，環保工程及服務下跌 .55%。

本期行業觀點：

公用板塊觀點1：受益迎峰度夏及需求復蘇，5月電力生產顯著加快長。統計局發布5月份能源生產數據，其中5月份發電量544 . 億千瓦時，同比增長9.8%，增速比上月加快2.9個百分點，主要源于工業用電需求明顯增加及高溫天氣持續。分電源來看：1）火電5月份同比增長10. %，比上月加快 .0個百分點，增速為2017年8月以來最高。2）水電發電量由上月同比下降2.6%轉為增長6.9%。

Google日前放出了最新版安卓4.4 KRT16S 隨著5月份來水好轉以及汛期的到來，我們判斷水電上半年乃至全年發電量穩中向好趨勢明顯。我們同時注意到5月份單月火電出力明顯加快，隨著今年夏季用電需求持續保持高位，部分火電利用小時數較低的區域，火電機組利用效率提升預計將會較為顯著。長期來看，我們判斷當前工業用電需求已經復蘇，同時受煤電供給側改革以及風電、光伏新政影響，后續新增裝機速度將會放緩，電力中長期供需格局正持續扭轉。優質電力資產有望受益于此，效率持續提升，價值迎來重估。

公用板塊觀點2：看好優質大水電資產價值重估。本周水電龍頭長江電力股價持續創出新高，我們認為隨著電力行業供需關系的改善，優質資產的價值重估已經開啟，水電、風電、核電等優質的運營資產都值得投資者重視。繼續推薦現金流充沛、業績穩健的優質清潔能源公司：福能股份（風電）、國投電力（雅礱江水電）、長江電力（水電龍頭）、桂冠電力（水電）、川投能源（水電）、中國核電、中廣核電力等。我們認為，信用風險上行+效率提升將帶動水電板塊迎來價值重估；同時，大型水電項目隨著新建機組梯級利用，來水調節能力不斷增強，發電量愈發穩定，隨著后續債務逐步償還和折舊逐步減少，ROE水平有望得到進一步提升。

環保板塊觀點：中紀委首次通報環境追責，嚴肅追責損害生態環境的領導干部。日前，中央紀委通報曝光5起生態環境損害追究典型問題，涉及天津、河北、江蘇、安徽、重慶，被通報人數達40多人，為中央紀委首次就該領域的追究典型問題進行通報。正是對習總書記2018年5月生態環保大會發言的踐行。“地方各級黨委和政府主要領導是本行政區域生態環境保護第一人，各相關部門要履行好生態環境保護職責，使各部門守土有責、守土盡責，分工協作、共同發力。”“對那些損害生態環境的領導干部，要真追責、敢追責、嚴追責，做到終身追責。”督察組均完成第一階段省級層面督察任務，正在開展第二階段下沉地市督察。細分領域，生態環境部“藍天保衛戰強化督查”開始，較2017年京津冀大氣督查范圍擴大。

重點池推薦：

公用行業：1）電力：長江電力、國投電力、桂冠電力；2）清潔能源：福能股份、聯美控股、中國核電； ）天然氣產業：中集安瑞科、深圳燃氣、陜天然氣、百川能源、富瑞特裝。

環保行業：1）大氣+監測：清新環境、先河環保。2）水環境：中金環境、萬邦達。 ）固廢：啟迪桑德、中再資環、東江環保。