長城證券盤整蓄勢春季行情在即呢

長城證券：盤整蓄勢 春季行情在即 類別： 機(jī)構(gòu)： 研究員：

[摘要]

我們認(rèn)為春節(jié)前市場將延續(xù)震蕩盤整的狀態(tài)。春節(jié)后，擬上市公司需要補(bǔ)送2016年年報(bào)，新股發(fā)行速度可能稍緩于現(xiàn)在，同時(shí)盈利好轉(zhuǎn)是持續(xù)的，兩會(huì)召開背景下國企改革和供給側(cè)改革預(yù)期依然強(qiáng)烈，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升，春季行情可期。16年市場更加關(guān)注的是業(yè)績的確定性和成長的可持續(xù)性，因此風(fēng)格更加偏向藍(lán)籌。我們認(rèn)為這樣的風(fēng)格在17年將延續(xù)，特別是一季度，風(fēng)格依然偏好藍(lán)籌股。

上證指數(shù)震蕩盤整，周五收于3123.14點(diǎn)，周漲幅0.33%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收于1880.75點(diǎn)，周跌幅1.01%，中小板指數(shù)收于6265.49點(diǎn)，周跌幅為0.93%。中信一級行業(yè)中，漲幅居前的是銀行、家電、食品飲料，跌幅居前的是基礎(chǔ)化工、機(jī)械、紡織服裝。

經(jīng)濟(jì)跟蹤，我們發(fā)現(xiàn)四季度GDP好于預(yù)期，而向下預(yù)期不改。四季度GDP同比增速6.8%，消費(fèi)繼續(xù)穩(wěn)步增長，投資趨于穩(wěn)定。因全球復(fù)蘇緩慢，出口下降。供需兩端來看，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性不平衡；需求端，投資消費(fèi)均增長，但進(jìn)出口下滑，并因外部局勢動(dòng)蕩短期難以看到好轉(zhuǎn)跡象；供給端，工業(yè)增加值趨于穩(wěn)定，農(nóng)業(yè)和高科技行業(yè)較好。

流動(dòng)性跟蹤，我們認(rèn)為資金面在節(jié)前將相對平穩(wěn)。面對過節(jié)現(xiàn)金需求、繳稅、繳準(zhǔn)，節(jié)前資金面緊張。央行也采取了一些應(yīng)對措施，公開市場凈投放量比較大，央行對幾家大型商業(yè)銀行開展“臨時(shí)流動(dòng)性便利”操作。我們認(rèn)為央行貨幣投放目前仍是對沖性質(zhì)，資金面在節(jié)前仍將平穩(wěn)。

乃至整個(gè)臺灣社會(huì)無法漠視的。（王煒） 新股發(fā)行跟蹤，今年1月僅18個(gè)工作日發(fā)行52只股票，IPO進(jìn)程加快。

今年1月份發(fā)行股票52只，而1月僅18個(gè)工作日，接近于每天發(fā)行股票為3只。IPO速度的加快使得中小創(chuàng)股票的稀缺性降低，對估值壓力也較大。

海外跟蹤，英國漸進(jìn)硬退歐、特朗普宣誓就職。（1）英國現(xiàn)任總理THERASAMAY發(fā)表退歐路線公開演說，其表示，不會(huì)尋求歐盟的“部分成員國身份”，即，英國退歐不會(huì)半退，而是全退，符合此前“硬脫歐”的言論。（2）北京時(shí)間1月21日凌晨1點(diǎn)，美國總統(tǒng)特朗普宣誓就職，強(qiáng)調(diào)美國優(yōu)先原則，承諾就業(yè)和教育機(jī)會(huì)將在其任期內(nèi)增加，并誓言打擊恐怖主義。我們認(rèn)為特朗普的就職演說符合其一貫鷹派風(fēng)格，未來美國政府很有可能對全球以及對華采取強(qiáng)硬措施，貿(mào)易戰(zhàn)和指責(zé)我國為匯率操縱國或?yàn)閮纱笪淦鳌?