華鑫證券人民幣走強或撬動海外資金了

《通告》于4月11日正式實施 華鑫證券：人民幣走強 或撬動海外資金 類別： 機構(gòu)： 研究員：

[摘要]

在繼上周四指數(shù)大跌之后，上周五指數(shù)做出了嘗試性修復反彈，在資源股的拉動下上證指數(shù)一度上沖至5日線附近，但顯然受制于近期場內(nèi)風險偏好的回落，以及資金對3400點區(qū)域的次謹慎態(tài)度，場內(nèi)做多情緒并不強，最終上證指數(shù)沖高回落，收于3353點微幅收跌；量能方面，滬市成交2351億元，為指數(shù)突破3300點以來量能新低，可見目前場內(nèi)資金總體持謹慎態(tài)度；個股方面，兩市39家漲停，暫無跌停，漲幅超過5%的有96家，1575家個股上漲，總體于微幅收跌的指數(shù)相適宜。

近期人民幣匯率繼續(xù)走強，9月8日，在岸人民幣升破6.44關(guān)口，最高漲至6.4350，日內(nèi)大漲超600基點；離岸人民幣最高升至6.4440，突破6.45關(guān)口，日內(nèi)大漲逾400基點。與此同時，央行公布人民幣中間價數(shù)據(jù)顯示，人民幣兌美元中間價報6.5032，上調(diào)237點，連續(xù)十日調(diào)升，為2011年初以來最長連漲，至此，上周人民幣兌美元中間價累計調(diào)升877個基點。通常來說，匯率和股市都會出現(xiàn)同漲同跌情況，主要理論依據(jù)在于，長期來看，匯率和股市都可以用來反映一國實體經(jīng)濟的運行情況，當經(jīng)濟低迷時，本國匯率往往會面臨一定的貶值壓力，因為在一國經(jīng)濟持續(xù)低迷的預期之下，國內(nèi)資本也將逐步外流，股市也將伴隨經(jīng)濟低迷和流動性緊張之下一路下行，反之當本國經(jīng)濟預期上行也將伴隨著國際資本的流入，迎來匯率與股市的同漲，而本輪人民幣匯率短期內(nèi)持續(xù)走強的背景，我們認為有一點是不可否認的，就是在于中國經(jīng)濟韌性，從近期公布的8月PMI數(shù)據(jù)超預期攀升或已意味著8月國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)總體并不差，而同期8月美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增僅為15.6萬人，低于此前預期的18萬人，此外近期美聯(lián)儲近期的人事變動，又再一次的給年內(nèi)加息已經(jīng)縮表預期大打折扣，而這種經(jīng)濟預期差的錯估，也將帶來更多的國際資本流入。