樓市調控大軍擴容信托公司風控加碼呢

本報 張鵬

繼京滬廣深之后，武漢、、南昌、南京等二線城市也加入新一輪樓市調控大軍，出臺調控新政。有人士表示，信托公司應密切關注地方樓市新政帶來的持續影響，建立健全包括在內的各類風險控制指標體系。

新一輪樓市調控升溫

本輪地方層面房地產調控新政始自10月份，據國家數據顯示，自9月以來，京滬廣深4個一線城市新房價格連續兩月同比漲幅均超20%，多個已出臺調控政策的二線城市10月份新房價格同比漲幅超過10%。

截至目前，本輪已有14個城市出臺樓市調控新政。有分析人士認為，本輪地方層面上的新政是局部性的、階段性的。易居中國旗下克爾瑞研究中心分析師青表示，本輪四季度以來的地方新政，主要針對年底房價控制目標的壓力，至今，對于今年以來房價上漲幅度較大的一線城市而言，完成控制目標已無可能，因此當前的新政更多是出于“象征性”意義。

支持睿頻加速技術 從實際情況來看，北京、深圳和廣州一線城市新政出臺前后市場成交規模并無顯著下滑。11月28日成交指數顯示，一線城市成交指數為50.52，環比下降1.19；二線城市成交指數為89.22，環比增加19.51；三線城市成交指數為117.82，環比上漲25.74。此外，從項目銷售上看，地方新政也未對新開盤項目造成明顯影響。楊晨青表示，當前這輪政策力度總體溫和，短期內一線城市房地產市場量穩價漲的趨勢不會因為當前的地方新政而出現實質上的拐點。預期在未來的房地產調控領域，應不會再出現過去多年力度不斷加壓、手段不斷翻新的政策干預。

關注后續的信托風險

在部分信托業人士看來，一、二線城市的樓市存在不同程度的泡沫，地方樓市新政若引起房價變化，對于地方基礎設施信托和房地產信托的影響不可小覷。業內人士認為，信托公司應密切關注政策變化所帶來的持續影響，注意建立健全各類風險防控指標體系。

某信托分析人士認為，房價對基礎設施信托的影響，主要是通過地價影響地方財政收入，從而影響基礎設施信托償付能力。“2012年溫州鹿城區曾發行過信托產品，當時雖然溫州地區房價還在下降，但房價仍然處于較高水平。在政府擴大供應后，開發商踴躍參與，財政收入得到快速補充，地區房產成交量也顯著上升，形成良性循環，者不用擔心該區域的基礎設施信托。然而，有些中西部地區由于房價比較低，即使基礎設施信托中有土地抵押，在財政收入無法兌付時，抵押土地也很難變現。”

對于房地產信托，一位信托經理表示，有抵押的房地產信托，如果地區房價高，抵押物流動性通常比較好，不擔心變現困難導致難以償付，違約風險較小。相反，如果地區房價低，抵押物的估值風險和流動性風險可能更高；對于無抵押的房地產信托，通常要求交易對手有較雄厚實力，房地產開發企業所在地區房價也能成為衡量一家企業實力的指標之一。