地板行業金融資本與產業資本比拼永恒

劃定群眾認可率“底線” 地板行業：金融資本與產業資本比拼

【建材】資本化時代，是選擇風投參股?還是將整個企業和盤托出，直接歸于產業資本麾下?是大多數中國地板企業時下必須好好思考的問題。當然，直接對資本說NO較簡單，然而，自力更生也并非一片坦途，品牌自主運營的道路注定荊棘叢生，命運多舛。不管怎么樣，地板企業在做出關乎未來命運的重大決策之前，我們都有必要弄清楚金融資本(風險投資)與產業資本的來龍去脈再做決定。

風險投資(venture capital),簡稱VC，是金融投資資本的重要組成部分，隨著我國資本市場的日益成熟，于上世紀后期被引入進來，其運營實質是通過對高增長行業的直接投資套取股份利潤。其運營過程大體分為三部分：靠前步機會性選擇高增長行業中的潛力企業，通過參股形式直接關聯相關企業(一般不控股);第二步，全力協助關聯企業運作上市，通過股權占比從資本市場快速套取高額收益(除上市外，還有其它股權流動方式實現利潤套取，在此恕不贅述);第三步，直接抽離，或保留少量股本存量以獲得企業后續經營紅利。

從風險投資的運營全過程，我們不難發現，機會性介入是風險投資的較大特點。換言之，風險投資是暫時性的投資資本，其在企業內部存在的時間是階段性的，這是受其運營目標直接決定的，一般認為，風投的直接目標就是通過運營關聯企業上市從而套取本利，企業上市工作完成后，風險投資的投資行為也基本告一段落，視企業發展狀況，或一次性清本回利，或逐步回收。對于風投和企業雙方而言，這一過程都是速效的，風投方通過快速輔助企業上市完成高額利潤的套取，并迅速轉向下一行業或下一企業;企業方從憑借風投的資金注入到上市成功，有效解決融資難題。地板企業選擇風投的過程就好像服用西藥，快速有效，但對企業自身體質也具有要求，即能夠承受資金的快速抽取而發展不受影響;當然，風投選擇企業也有標準，即管理規范化和嚴格的財務制度，能夠滿足資金的自由進入、抽離毫無障礙。

實質上，風投對行業的介入只是單純的投資行為(不參與企業具體運營，但對企業運營決策具有話語權)，不在乎控股和對企業的完全所有，且是階段性的投資套利，并不能對行業的運營方式和整體格局施加長遠的結構性影響。所以，我們看到聯想、凱雷對新四合、安信的投資完成后，行業格局并未發生太大改變，當然，新四合、安信由于得到強勢的資金支持，增強了對上游資源的把控能力、擴大了生產規模，這一點可能會對行業未來的競爭格局產生一定的間接影響。

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