有色金屬聚焦需求穩定與政策支持9股后市可

有色金屬:聚焦需求穩定與政策支持 9股后市可期

目前，美國經濟仍在復蘇的軌道上運行，但第三輪量化寬松(QE3)仍若隱若現;在歐洲，經濟下行的風險增加，同時政治局勢的不確定性增加，并使西班牙和意大利的債務問題激化;而在中國，經濟還在尋底的過程中，如果經濟進一步下滑，高層有可能會繼續出臺逆周期政策。

4月，有色金屬主要下游投資狀態仍然不理想，如房地產開發投資增速回落至20%以下，而房地產新開工面積乃至出現了負增長;電力、熱力的生產和供應業的投資增速保持在20%左右，但交通運輸特別是鐵路等方面的投資仍在低位，出現了10%左右的負增長。主要的有色金屬下游產品的產量方面，各產品的增速也多在10%之內，并沒有亮點之處，有色金屬的需求缺少增長動力。

實際上，稀土、稀有金屬材料備受政策庇護，其中新材料 125 計劃為金屬新材料行業的發展提供了方向，而行業整合政策與環保政策的強化將促進行業格局的優化。未來稀土功能材料、稀有金屬材料、高強輕合金材料將迎來發展機遇。

根據上述對宏觀經濟形勢及對有色金屬行業有關需求與價格的展望，我們給予有色金屬行業 同步大市 的評級。至于投資思路，則可概述為規避風險，聚焦需求穩定與政策支持，投資者可從以下幾個方面著手：

1、布局新材料行業，在政策重點支持、市場需求穩步擴大、技術進步與產品升級的推動之下，金屬新材料將延續受益。在新材料子行業當中，我們關注未來市場需求增長前景較好的、行業競爭格局有利于在位企業發展的、具有核心資源優勢的新材料公司，這些公司主要散布于稀土材料、鎢及硬質合金領域、鉭鈮材料領域，如包鋼稀土、廈門鎢業東方鉭業等。

2、關注高強輕合金材料領域：1是在經濟下滑進程中需求較為穩定的，產品具有升級潛力及良好運用遠景的公司，如利源鋁業。二是能從國家推動航空航天兵工事業、大型商業飛機專項中受益的鈦材公司，如寶鈦股分。

3、節能環保產業將是我國經濟政策的1大發展方向，有色資源循環利用將得到政策的更多傾斜，因此可關注能從環保政策不斷提高、循環經濟政策支持，行業準入門檻提升與行業經營模式變更中受益的一些領域，如有色資源循環利用企業和再生鉛冶煉行業，代表性公司有格林美和豫光金鉛等。

4、在銅、鋁等基本金屬和黃金價格上漲空間不大的情況下，優先選擇具有外生性增長機會的公司如銅陵有色和中金黃金，作為調理組合彈性的工具。